Inhoudsopgave van Editie 1 - 2026 - IEX Magazine

NUUK Hoewel Denemarken verschillende keren heeft benadrukt dat Groenland niet te koop is, denkt de VS onder president Trump nog steeds hardop na over een mogelijke aankoop, aldus een woordvoerder van het Witte Huis. Maar zelfs als Denemarken van Groenland af zou willen, stuit de waardering van het land op enorme obstakels. ‘Er is geen markt voor het kopen en verkopen van landen’, zegt Nick Kounis van ABN Amro. Historische voorbeelden bieden weinig houvast: het Amerikaanse bod van $100 miljoen op Groenland in 1946 of de aankopen van Louisiana (1803) en Alaska (1867) zijn niet relevant in de economie van 2026. Een waardering op basis van inkomsten stuit ook op problemen: Groenlands visserij-bbp is slechts $3,6 miljard en subsidies van Denemarken dekken bijna de helft van het overheidsbudget, zo berekende Reuters.…

De Dow Jones, dat is toch vooral oude economie? Nou, dat valt dus reuze mee. De laatste jaren is er behoorlijk ‘doorgeselecteerd’, om maar eens een term uit de sportwereld te gebruiken. Hieronder de 10 aandelen in de Dow Jones Industrial Index met procentueel de hoogste groei van de winst per aandeel in de komende twee jaar, op basis van de consensustaxaties uit Bloomberg. Bij Nvidia groeit de winst naar verwachting het sterkst. De chipmaker is dan ook terecht het duurste aandeel in dit rijtje. Sterker nog, in het licht van de verwachte groei in 2026 en 2027 is Nvidia eigenlijk nog altijd een koopje. NVIDIA IS KOPLOPER VERWACHTE WINSTGROEI * = obv taxatie 2026…

Opnieuw staat het Duitse aandeel Shop Apotheke. een van de grootste online apotheken van Europa, op nummer 1 in het lijstje met Europese shorts. Gerresheimer, dat verpakkingen en systemen voor de farmaceutische industrie levert, en Valeo, een Franse auto-onderdelenproducent, maken de top 3 compleet. In alle gevallen spelen marge-onzekerheid, cyclische risico’s en hoge verwachtingen een rol. Shortposities weerspiegelen vooral twijfel over timing: wanneer (of óf) de beloofde winstgroei er echt komt. MEEST GESHORT Bron: Finaristo…

Nike of Adidas, dat was lang de belangrijkste afweging voor beleggers in de sportsector. In een vergelijking van begin 2025 (IEX Expert nummer 2) kwam Nike nipt als winnaar uit de bus, maar beide aandelen waren vrij duur. Adidas stond destijds op bijna €240, Nike kostte $72. Deze aandelen zijn nu goedkoper: wereldmarktleider Nike staat zo’n 10% lager, Europees kampioen Adidas verloor een derde van zijn waarde. In de afgelopen jaren viel er voor beleggers toch al weinig te verdienen in deze sector. Alle aandelen die hier de revue passeren, werden in de afgelopen twee jaar minder waard. Wellicht biedt die terugval nu kansen, want de sector groeit de komende jaren wel. Nike bleef achter Vooral Nike had het de afgelopen periode moeilijk. De omzet daalde in 2025 zo’n 10%,…

De financiële markten zijn het jaar goed begonnen, waarbij de AEX de belangrijke 1.000-puntengrens in het vizier kreeg. Daarna sloeg het sentiment wat om en deed zich een kleine correctie voor op de beurs. Nu staan er met fondsen als Adyen, ASMI, ASML, Alphabet en Amazon aardig wat techaandelen met voldoende upside op de High Conviction List. Maar ook diverse traditionele aandelen bieden op waarderingsgronden zeker kans op hogere koersen. Dat geldt bijvoorbeeld voor het wat achtergebleven AB InBev en voor IMCD, dat vorig jaar door zware marktomstandigheden in de chemiesector koersmatig een flinke veer moest laten. Ook Shell blijft wat achter, door een dalende olieprijs. Dat laatste komt overigens niet als een verrassing; een olie-overschot hangt al enige tijd boven de markt. AB InBev heeft minder schuld Jarenlang woog…

Een aantal zaken viel in 2025 tegen voor ASMI. Ten eerste zat de markt niet mee, vooral in de tweede helft van het jaar. Het AI-deel van de chipmarkt groeit hard, maar in andere segmenten, zoals smartphones en auto’s, was de situatie de laatste tijd een stuk minder gunstig. Ook neemt de omzet uit China bij ASMI nu af. Eerder zorgde China voor een flinke plus, terwijl er elders in de markt problemen waren. Deze investeringsgolf lijkt nu voorbij, dat is merkbaar in de resultaten. De orders zitten in een neergaande trend. Het orderniveau ligt lager dan de omzet. Dat betekent dat het totaal aan uitstaande bestellingen (de backlog) terugloopt. De backlog bedraagt nu ongeveer €1,1 miljard, zo’n vier maanden omzet. Dat is aardig wat, maar een paar jaar terug…

2026 belooft opnieuw een jaar te worden waarin beleggers scherp aan de wind moeten zeilen. Geopolitieke spanningen, technologische doorbraken en politieke verschuivingen zorgen voor onzekerheid, maar ook voor kansen. Volgens Gerben van Driel, bekend van de beleggerstalkshow Bulls & Bears, onderstreept dat de relevantie van dit debat. ‘Ik stel vragen die ik ook heb als particuliere belegger’, zegt hij. ‘Het moet inhoudelijk sterk zijn, maar ook behapbaar en entertaining. En vooral: je moet naar huis gaan met ideeën waar je echt iets mee kunt.’ Dansen op de vulkaan Die ideeën komen voort uit thema’s die beleggers bezighouden, zoals AI. ‘Het afgelopen jaar leverde dat mooie rendementen op’, zegt Van Driel. ‘Maar soms bekruipt mij het gevoel dat we dansen op de vulkaan. Is er sprake van een bubbel? Moet je…

Dollar General is enigszins te vergelijken met de Action in Nederland: alledaagse producten voor weinig. De discountwinkelketen verkoopt een breed assortiment aan spullen, waaronder voedingsmiddelen, huishoudelijke artikelen, schoonmaakproducten, gezondheids en schoonheidsproducten, kleding en seizoensartikelen. De doelgroep zit in het lagere segment: de Amerikaanse consument die op zoek is naar koopjes, in de VS vaak in kleinere steden of landelijke gebieden waar grotere supermarkten of warenhuizen minder aanwezig zijn. De winkels zijn relatief klein, goed bereikbaar en hebben een beperkt, maar goed gekozen assortiment. Dollar General heeft duizenden winkels verspreid over de hele Verenigde Staten en blijft uitbreiden, vooral in kleinere gemeenschappen. Op de thuismarkt concurreert het bedrijf met ketens als Dollar Tree en Family Dollar, en op prijs en toegankelijkheid met supermarkten. Goed derde kwartaal De cijfers over het derde…

Het aandeel Unilever gaat even niet zo lekker. In 2025 beliep het koersverlies bijna 10% en ook het nieuwe jaar is de voedingsgigant niet zo goed gestart. Er staat nu al een verlies op de borden. Afgelopen maand deed alleen OCI het slechter. Enkele analisten hebben de verwachtingen voor Unilever naar beneden bijgesteld, zowel adviezen als koersdoelen. Zij vinden de waardering van Unilever relatief hoog ten opzichte van de groeivooruitzichten. En over die groeivooruitzichten maken beleggers zich ook een beetje zorgen. Het technische plaatje ziet er evenmin erg goed uit. Het aandeel Unilever is niet zo populair (€)…

Denen waarschuwen Trump. Een eventuele actie van Donald Trump tegen Groenland zou de doodsteek voor de NAVO betekenen. Dat suggereerde de Deense premier Mette Frederiksen op de Deense TV. Als de VS een ander NAVO-land militair aanvallen, valt volgens haar niet alleen het bondgenootschap stil, maar ook de naoorlogse veiligheidsorde. De defensiegarantie van de NAVO stelt dat een aanval op één lid van het bondgenootschap een aanval op alle leden is. “Als je innoveert, moet je erop voorbereid zijn dat mensen je voor gek verklaren. Oracle-oprichter Larry Ellison is vast geregeld voor gek verklaard, aangezien dit een van zijn bekendste quotes is. RECENTE ADVIEZEN Periode: 29 dec. t/m 8 jan. 2025. Bron: IEX analistenteam…

Elke paar jaar wordt een nieuwe manier bedacht om nog betere transistors te maken, die dan dus ook een andere productiemethode en andere machines vergt. Op dit moment stappen grote chipmakers, waaronder TSMC, over van de zogenoemde FinFET-transistors op Gate-All-Around (GAA)-transistors. Voor het Amerikaanse LAM Research is dat goed nieuws. Om GAA-transistors te maken zijn meer depositie-en etsstappen nodig. LAM ontwikkelt en bouwt wafer-fabricagemachines die helpen bij processen als dunne film-depositie, plasma-etsen en reinigen en strippen, cruciaal bij het maken van transistors en bedrading in chips. Geheugenchips maken geen gebruik van GAA-transistors, maar de ontwikkelingen zijn ook gunstig voor LAM Research. Zo bestaat NAND-geheugen - dat voor langetermijnopslag wordt gebruikt - nu al uit meer dan 400 lagen en dat zal tegen 2030 oplopen richting de 1000. Meer omzet verwacht…

InPost heeft een overnamebod ontvangen. Private equity-partijen schuiven op de achtergrond al jaren met grote pakketten aandelen InPost, dus een overname zou niet geheel onverwacht komen. Het bedrijf uit 1999 kan eigenlijk nog steeds als startup worden beschouwd, gezien de expansie buiten thuisland Polen. Om een stevige marktpositie op te bouwen, moet veel worden geïnvesteerd en geacquireerd. Deze expansiestrategie, momenteel vooral in het VK, zet de winstmarges flink onder druk. Ook de beurskoers is gezakt. Sinds een tussentijdse piek medio oktober vorig jaar op €18,72 is de koers bijna gehalveerd. Gissen naar details Vorige week steeg de koers plotseling flink. Dit dwong het management tot de melding van een indicatief bod. Het is nog gissen welke onderneming het bod heeft uitgebracht en hoe hoog het is. InPost laat er niets…

De contractmanagers bij Deme hebben een drukke decembermaand achter de rug. Deme meldde opdrachten voor een offshore windpark in Polen, maritieme projecten in Spanje en Italië en een waterkwaliteitsproject in Midden-Nederland. Uitgaande van de door het bedrijf gehanteerde bandbreedtes vertegenwoordigen deze opdrachten een waarde van circa €350 miljoen. De opdrachten komen bovenop de in het vierde kwartaal aangekondigde meerjarige contracten voor de haven van Paranaguá in Brazilië en een Duits offshore windproject. S het laagste niveau sinds begin 2023 bereikte amen zijn die twee goed voor nog eens ruim €500 miljoen aan omzet. Deze instroom is welkom, aangezien het orderboek in het derde kwartaal het laagste niveau sinds begin 2023 bereikte. Deme verstevigt nu het fundament voor 2026 en bevestigt de solide marktpositie binnen zowel offshore wind als de wat…

De Energy-divisie van Tesla, die systemen levert voor grootschalige energieopslag, draait al lange tijd erg goed. Dalendeprijzenvoorbatterijenenhet toenemende belang van hernieuwbare energiebronnen spelen hierbij een belangrijke rol. Energie was altijd lastig op te slaan en moest opgewekt worden wanneer het nodig was. Bij wind-en zonne-energie is dat lastig. Om de tijd van genereren tot gebruik te overbruggen, komen de opslagsystemen van Tesla goed van pas. Deze ontwikkeling zal ook de komende jaren nog doorzetten. Daarnaast is er voor de Tesla-divisie een nieuwe groeimotor bijgekomen. Dankzij de bouw van vele nieuwe datacenters stijgt het stroomgebruik in veel landen (waaronder Nederland) flink, terwijl het bijbouwen van extra opwekcapaciteit lastig is. Interessante oplossing De huidige capaciteit is gebaseerd op de vraag naar stroom op piekmomenten. Dat betekent dat veel capaciteit een deel van…

De bekendste Amerikaanse zorgverzekeraar is waarschijnlijk Dow-component UnitedHealth (beurswaarde ruim $300 miljard), waarin Warren Buffetts Berkshire Hathaway vorig jaar een slordige $1,6 miljard stak. Het aandeel komt van boven de $600 en is nu voor $342 te koop. De meeste spelers in deze sector zijn fors gedaald en daarvoor zijn ook duidelijk aanwijsbare oorzaken. Maar die oorzaken zouden best eens van voorbijgaande aard kunnen zijn. Even wat uitleg: de Patient Protection and Affordable Care Act (PPACA, informeel bekend als Obamacare) is een Amerikaanse federale wet, in maart 2010 getekend door president Barack Obama. De wet was bedoeld om de kosten van medische zorg te drukken en verzekeringspolissen goedkoper te maken, doordat iedere Amerikaan er verplicht aan zou moeten deelnemen en de zorgverzekeraars iedereen moeten accepteren. Republikeinen zijn er minder enthousiast…

ASMI UBS heeft het koersdoel voor ASMI verhoogd van €640 naar €685 met handhaving van het Buy-advies. ASMI is een van UBS’ topfavorieten. Heineken De koers stond onder druk na een adviesverlaging van RBC naar ‘sectorperform’. Het koersdoel is aangepast van €88 naar €76. Eli Lilly Eli Lilly neemt auto-immuungeneesmiddelenontwikkelaar Ventyx Biosciences over voor $1,2 miljard in contanten. Chevron De olieproducent is in overleg met de Amerikaanse regering over uitbreiding van een belangrijke vergunning om in Venezuela te opereren. TomTom Uber integreert de kaarten en andere diensten van TomTom in zijn wereldwijde platform. Wat dat TomTom oplevert is niet bekendgemaakt. Constellation Brands Het bedrijf heeft in het derde kwartaal minder omzet geboekt door dalende bierverkopen, een zwak consumentenklimaat en lagere bestedingen door Spaanstalige bierdrinkers. Fagron Fagron heeft de afronding van…

Nvidia heeft de volgende generatie AI-chips in volledige productie, zo meldde topman Jensen Huang op de CES-beurs in Las Vegas. De nieuwe chips leveren volgens hem vijf keer zoveel rekenkracht voor AI-toepassingen als chatbots en andere generatieve modellen. Centraal staat het nieuwe Vera Rubin-platform, dat later dit jaar wordt gelanceerd. Een enkel systeem bevat 72 GPU’s en 36 nieuwe CPU’s en kan worden opgeschaald tot clusters met meer dan duizend chips. Daarmee wordt het genereren van zogenoemde AI-tokens tot tien keer efficiënter. Dat is deels te danken aan een nieuw, eigen dataprotocol dat Nvidia breder geaccepteerd wil zien. Hoewel Nvidia nog altijd de dominante speler is in het trainen van AI-modellen, neemt de concurrentie toe, onder meer van AMD en grote klanten die eigen chips ontwikkelen. Nvidia zet daarom ook…

De koersdoelen die IEX in dit magazine en op de website bij de adviezen geeft, gelden in principe voor 12 à 18 maanden. Dat is voor beleggen in aandelen natuurlijk relatief kort; een goed gespreide aandelenportefeuille is een belegging met een veel langere horizon. Op deze pagina evalueren we drie adviezen uit IEX Expert nummer 28 van 2024, waarin we niet altijd de juiste conclusies trokken, helaas. Maar achteraf is het mooi wonen natuurlijk. +66% NEDAP ONS ADVIES OP 02-08-2024: BUY Koers toen: € 57,80 Koersdoel: € 73 RESULTAAT BELEGGING: Koers nu: € 93 Totaalrendement: 66% Prima advies Nedap is weer koopwaardig, kopte Hildo Laman anderhalf jaar geleden boven zijn analyse. Na een teleurstellende eerste helft van 2024 was het aandeel flink ‘afgekomen’. Maar onder de €60 was de verhouding tussen…

Een prettige verrassing van Pharming. Het Leidse bedrijf publiceerde onverwacht vroeg de voorlopige omzetcijfers over 2025. Het goede nieuws is dat de bij de derdekwartaalcijfers genoemde omzetbandbreedte is behaald. De indicatieve omzet over 2026 bedraagt volgens een voorlopige schatting $376 miljoen. Daarbovenop liet het bedrijf weten dat de operationele kosten binnen de afgegeven bandbreedte van $304 tot $308 miljoen zijn gebleven. Dat Pharming de kosten goed in de hand heeft, is een pluspunt. Nu het bedrijf twee producten op de markt heeft - en daardoor meer een biofarmaceut wordt - kijkt de markt (terecht) ook nadrukkelijker naar de resultaten onderaan de streep. Beleggersdag Vooruitlopend op de jaarcijfers in maart houdt het bedrijf een online beleggersdag op 3 februari. Daarbij zal het vooral dieper ingaan op de pijplijn, met specifieke aandacht…

Hyvää löylyä! Geniet van de hitte, zoals de Finnen zeggen. En dat zijn echte saunaliefhebbers. Harvia speelt al decennialang een grote rol in de wereldwijde markt voor sauna en wellness. Harvia werd opgericht in 1950 in Finland, waar sauna’s diep verankerd zijn in de cultuur. Harvia begon als producent van sauna-kachels en groeide uit tot een allround wellnessbedrijf. In 2018 volgde de stap naar de beurs, om de internationale groei te versnellen en verdere consolidatie in een sterk gefragmenteerde saunamarkt mogelijk te maken. Inmiddels is het bedrijf onbetwist marktleider en bedient het zowel consumenten als professionele klanten, waaronder wellnessresorts, hotels en fitnessketens. Het productaanbod omvat onder meer saunakachels (elektrisch, houtgestookt en infrarood), complete sauna’s, stoomcabines, spa’s en accessoires. Geografische verschuiving De sterk gefragmenteerde mondiale saunamarkt had in 2024 een geschatte…

DSM-Firmenich maakt in 2026 meteen een valse jaarstart. Het bedrijf liet in de trading update over het derde kwartaal weten dat het ernaar streefde om in 2025 een knoop door te hakken over de ANHdivisie (Animal Nutrition & Health). Het is inmiddels 2026 en er is nog altijd een radiostilte bij de DSM-Firmenich-burelen. De deadline is dus niet gehaald. Al past daarbij wel de kanttekening dat het persbericht slechts stelde dat hiernaar ‘gestreefd’ werd. Dat laat enige ruimte, ruimte die - zo blijkt nu - ook nodig is geweest. Dat het proces moeizaam verloopt, werd ook erkend door het management van de onderneming. Het uitblijven van nieuws over de exit van de ANH-divisie resulteert wel in een aanhoudende verkoopdruk op het aandeel. Beleggers houden nu eenmaal niet van onzekerheid. Nog…

Het belangrijkste en misschien wel lastigste goede voornemen is gewicht verliezen. Al zijn het maar de kerstkilo’s. Beleggers die willen inspelen op het groeiend aantal mensen met overgewicht en de stijgende populariteit van afvalmedicatie, kunnen eens kijken naar deze drie ETF’s. Het voordeel van met een ETF beleggen in deze jonge en volatiele sector is dat het risico wordt gespreid. Bij slecht nieuws over bijvoorbeeld Novo Nordisk, dat zich in 2025 regelmatig voordeed, heeft u nog andere bedrijven in portefeuille over die niet zo (hard) afgestraft worden op de beurs. Let op dat sommige ETF’s (nog) niet makkelijk beschikbaar zijn in Nederland omdat ze geen Europees paspoort hebben. Ze zijn dan alleen in de VS genoteerd. Het hangt van uw broker af of u deze ETF’s kunt kopen. De kosten…

Broadcom, dat recent zijn boekjaar afsloot, heeft een topjaar achter de rug met een omzetgroei van 24% tot $63,9 miljard. Dit was vooral te danken aan de AI-gerelateerde omzet, die met 65% steeg tot $20 miljard. Deze omzet wordt gerealiseerd met chips en netwerktechnologie. Broadcom helpt klanten bij het ontwerpen van eigen chips en deze omzet groeit zeer hard. Inmiddels ontwerpen alle grote techbedrijven hun eigen chips. Naast chips is netwerktechnologie erg belangrijk binnen AI-datacenters en ook hierin is Broadcom marktleider. Daarnaast produceert het bedrijf andere soorten chips, onder meer voor draadloze communicatie. Dit segment vertegenwoordigt nog steeds bijna de helft van de chipomzet, maar de groei ligt hier aanzienlijk lager. 100% meer AI-omzet Ook de softwaretak van het bedrijf presteerde sterk, met een omzetgroei van 26% tot $27 miljard.…