Inhoudsopgave van Editie 31 - 2025 - IEX Magazine

AMSTERDAM Met veel spektakel startte The Magnum Ice Cream Company (tickercode MICC) deze week zijn notering aan Euronext Amsterdam. In zekere zin stond het daar al eerder, als onderdeel van Unilever, een van de langst genoteerde bedrijven in Amsterdam, maar sinds deze week dus volledig op eigen benen. De toelatings-en referentiekoers van de aandelen was vast gesteld op €12,80 per aandeel. Na opening op € 12,20 steeg de koers met zo’n 6%. De marktkapitalisatie van de nieuwe beurs onderneming bedroeg € 7,8 miljard op de dag van de notering. Is de beursgenoteerde ijsdivisie een aanwinst voor het Damrak? IEX-analist Martin Crum denkt van wel. TMICC is de grootste ijsfabrikant van de wereld, met een markt aandeel van naar eigen zeggen 21%. Het bedrijf is bijna wereldwijd actief, heeft ruim dertig…

Het gemiddelde koersdoel van analisten voor een aandeel, niet elke belegger hecht er evenveel waarde aan. De waarde loopt vaak wat achter de feiten aan maar is wel een goede indicator voor aandelen die uit de gratie zijn. In hoeverre dat dan terecht is mag de belegger bepalen. Het zijn vaak wel aandelen die technisch ‘oversold’ heten. Hieronder de top-10 van aandelen in de AEX met procentueel de aantrekkelijkste koerspotentie op basis van het gemiddelde koersdoel. Distributeur van chemicaliën IMCD voert de lijst aan: beleggers maken 64,8% winst als het gemiddelde koersdoel van €126,70 weer bereikt wordt. * = obv consensustaxatie 2026 (bron: Bloomberg)…

Chemisch distributeur IMCD zit in de hoek waar de klappen vallen; de koers staat gemeten over afgelopen maand zo’n 15% lager. Analisten hebben de afgelopen weken hun koersdoelen en adviezen verlaagd en daarmee zijn ze mogelijk nog niet klaar. Ook volgend jaar dreigt weer een jaar van winstdruk te worden voor de chemische distributeurs, vrezen onder meer de analisten van JPMorgan. Aangezien JPMorgan ook een tegenvallend vierde kwartaal verwacht voor IMCD, werd het aandeel op de ‘Negative Catalyst Watch’ gezet. JPMorgan verwacht een daling van de aan gepaste ebita van 10%, waarmee het 2% onder de consensus zit. Desondanks heeft IMCD volgens diezelfde consensus nog de hoogste upside binnen de AEX, getuige het lijstje op pagina 7.…

De koersdoelen die IEX in dit magazine en op de website bij de adviezen geeft, gelden in principe voor twaalf à achttien maanden. Dat is voor beleggen in aandelen natuurlijk relatief kort; een goed gespreide aandelenportefeuille is een belegging met een veel langere horizon. Op deze pagina evalueren we drie adviezen uit IEX Expert nummer 26 van 2024, drie kooptips die nog niet brachten wat we ervan gehoopt hadden. Ze staan (nog) lager en verdienen alle drie een tweede kans. -16% BESI ONS ADVIES OP 12-07-2024: BUY Koers toen: € 167,60 Koersdoel: € 185 RESULTAAT BELEGGING: Koers nu: € 138 Totaalrendement: -16% Vooroplopen Besi vloog anderhalf jaar geleden op geruchten over de grote orders die het bedrijf zou kunnen verwachten dankzij de nieuwe technologie om chips slim op elkaar te…

Na een periode van relatieve rust vonden de afgelopen weken twee overnames plaats door sectorgenoten Essity en Kimberly-Clark. Het Zweedse Essity neemt de activiteiten voor vrouwelijke hygiëne over van het Amerikaanse Edgewell, met onder meer de wereldwijde merkrechten voor Playtex. Essity betaalt $340 miljoen, 12,1 keer het ebitdaresultaat over de afgelopen 12 maanden. Essity verwacht dankzij synergievoordelen deze marge te verhogen tot meer dan 15,5%. Met de overname van Kenvue wil Kimberly-Clark het activiteitenpalet sterk verbreden. Het portfolio bevat weliswaar geen luiers, maandverband of incontinentieproducten, maar Kimberly-Clark levert net als Ontex wel aan retailers. Kimberly-Clark waardeert Kenvue op $48,7 miljard. Dat is 14,3 keer het ebitdaresultaat over de afgelopen 12 maanden, of 8,8 keer de ebitda inclusief verwachte synergievoordelen. Grote schoonmaak Grootaandeelhouder GBL houdt zo’n 20% in Ontex en is…

Theon heeft drukke weken achter de rug. Na de kwartaalcijfers en de beleggersdag lanceerde het een emissie om de aankoop van het belang in toeleverancier Exosens deels mee te financieren. De emissie is sneller dan verwacht, aangezien Theon aanvankelijk mikte op januari. Navraag over de motivatie voor de aankoop leverde geen nieuwe inzichten op. In totaal geeft Theon 8,6 miljoen nieuwe aandelen uit, waarmee het aantal uitstaande aandelen met ruim 12% groeit tot 78,6 miljoen. Hiermee wil Theon circa €150 miljoen ophalen. Dit is iets meer dan de €143 miljoen die het met de beursgang begin februari 2024 ophaalde. Voor elke acht aandelen kunnen bestaande aandeelhouders intekenen op een nieuw aandeel, tegen €17,40 per stuk. Theon stelt dat er daarmee sprake is van een korting van 31% op de slotkoers…

Deutsche Börse wil Allfunds inlijven. Het bod oogt redelijk. Deutsche Börse biedt €4,30 in contanten, plus €4,30 in aandelen Deutsche Börse. En aandeelhouders Allfunds kunnen sowieso nog een dividend tegemoet zien van €0,20 per aandeel. Dit komt in totaal neer op een bod van €8,80 per aandeel. Aandeelhouders kunnen additioneel mogelijk ook nog eens €0,20 dividend tegemoetzien over de resultaten van 2026 en €0,10 per kwartaal over 2027. Of aandeelhouders ook dat dividend nog ontvangen, is afhankelijk van wanneer de deal rond is. Normaliter zal dit binnen zes tot twaalf maanden zijn, als er geen bezwaren komen van toezichthouders en of mededingingsautoriteiten. De kans dat aandeelhouders van Allfunds iets zullen zien van het dividend van €0,10 per kwartaal over 2027 is daarmee gering. Mocht alles in kannen en kruiken zijn…

300% rendement The Magnificent 7 werd 300% meer waard sinds de lancering van ChatGPT drie jaar geleden. Het staatje is van Deutsche Bank. Lisa Abramowicz@lisaabramowicz1 1 dec. 2025 · The Magnificent 7 cohort of stocks has gained almost 300% since the launch of ChatGPT three years ago: Deutsche Bank Nieuw record voor zilver De zilverprijs is niet te stuiten en tikt een nieuw record aan. Al steeg hij niet zo hard als het clubje links hiernaast. Barchart@Barchart 1 dec. 2025 · JUST IN : Silver hits $58 for the first time in history…

Het onderzoeksbureau van Goldman Sachs verwacht dat beleggers in aandelen tot 2035 een rendement van 7,7% per jaar kunnen halen, zo schrijven zijn in een rapport. Wie kiest voor het avontuur van opkomende markten kan nog meer verdienen: 10,9%, wat vooral het gevolg is van een hoge groei van de winst per aandeel in China en India. De verwacht ingen voor Japan zijn ook niet slecht met +8,2%. Europa (+7,1%) en de VS (+6,5%) blijven iets achter. ‘De belangrijkste structurele factoren achter het rendement op aandelen zijn de nominale bbp­groei, winstgevendheid en dividenden’, zegt aandelenstrateeg Peter Oppenheimer van Goldman Sachs Research in het rapport. Zijn onderzoeksteam voorspelt dat van deze drie factoren de winst de belangrijkste motor voor rendement blijft. Globaal is de winstgroei goed voor een vermogenswinst van ongeveer…

Het jaar zit er bijna op en de aandelenmarkten lijken in rustiger vaarwater gekomen. Zowel op Wall Street als het Damrak noteren de grotere indices vlak onder recordniveaus. Een kleine eindejaarsrally is allicht nog mogelijk dankzij een renteverlaging van de Fed op 10 december (dit magazine ligt dan op de drukpers), maar de handelsvolumes zullen de komende weken verder opdrogen. Veel institutionele beleggers zijn in de tweede helft van december doorgaans minder actief. De komende tijd zal vooral in het teken staan van de verwachtingen van de grote zakenbanken voor 2026. Amazon kan meer winst maken E-commercegigant Amazon maakt sinds eind oktober onderdeel uit van de High Conviction List. De derdekwartaalcijfers waren beter dan verwacht, maar vormden niet de voornaamste reden het aandeel toe te voegen. De komende jaren wordt…

Airbus zit opeens in de hoek waar de klappen vallen. Vorige week stonden duizenden toestellen tijdelijk aan de grond door een softwareprobleem. Daarna kwam een ander probleem aan het licht, met mogelijk grotere gevolgen. Eerst de softwareproblemen: circa 6.000 toestellen uit de populaire A320-familie kregen een noodzakelijke software-update omdat ze foutieve hoogte-informatie gaven. Dit werd veroorzaakt in de boordcomputer door intense zonnestraling op grote hoogte. De maatregel volgde op een serieus incident in oktober, waarbij een vlucht van JetBlue plotseling hoogte verloor en een noodlanding moest maken, met vijftien gewonden tot gevolg. Airbus meldde gelukkig al snel dat een ruime meerderheid van de toestellen inmiddels is bijgewerkt; voor minder dan honderd vliegtuigen zijn extra aanpassingen nodig. Kwaliteitsprobleem romppanelen Volgens ingewijden kampt Airbus daarnaast met een kwaliteitsprobleem dat veel omvangrijker blijkt…

De omzet van cyberbeveiliger Crowdstrike steeg in het derde kwartaal met 22% tot $1,2 miljard en dat was iets beter dan verwacht. Bijna al deze omzet komt voort uit abonnementen, wat impliceert dat voor de komende jaren minstens zo veel verwacht mag worden. De brutomarge bleef gelijk op een erg hoge 78%, maar het operationele verlies liep op van $55,7 miljoen naar $69,4 miljoen. Dit werd veroorzaakt door kosten die gepaard gingen met de overnames die het bedrijf deed afgelopen kwartaal. Maar er waren ook nog wat incidentele kosten in de nasleep van de grote storing vorig jaar waardoor veel systemen (waaronder bij Schiphol) plat lagen. Hacken wordt makkelijker Verder ging de presentatie van de kwartaalcijfers eigenlijk alleen over hoe artificial intelligence het belang van cybersecurity vergroot. AI heeft inderdaad…

A llegion is een Iers-Amerikaans bedrijf dat zich richt op mechanische en elektronische beveiliging. Het bedrijf maakt onder meer sloten, toegangscontrolesystemen, veiligheidsdeuren, scharnieren en digitale identificatie-oplossingen voor zowel woningen als winkels, kantoren, scholen en ziekenhuizen. Allegion is misschien geen bekende naam voor beleggers en consumenten, maar bijna iedereen heeft zijn fiets wel een keer vastgezet met een slot van AXA, Trelock of Kryptonite. Andere bekende merken van Allegion zijn Schlage en CISA (cilindersloten voor deuren), Interflex (codesloten, elektrische sloten), LCN (deurdrangers), Von Duprin (stangen voor nooduitgangen, elektrische sluitplaten) en SimonsVoss (digitale toegangssystemen). De merken van Allegion zijn over de hele wereld te koop en het bedrijf heeft kantoren en productievestigingen in Amerika, Europa, Azië en Oceanië. Het hoofdkantoor staat in het Ierse Dublin, de hoofdnotering van het aandeel Allegion is…

Meer vermogen zorgt voor meer consumptie en economische groei, wat weer zorgt voor nog hogere prijzen van aandelen en huizen. Maar de Amerikaanse vermogensbeheerder Callie Cox, van Ritholtz Wealth Management, denkt dat de arbeidsmarkt toch net iets belangrijker is voor de economische cyclus. Feit is dat de 10% rijkste Amerikanen goed zijn voor ongeveer de helft van de consumentenbestedingen in de VS. De 20% best verdienende Amerikanen hebben bijna 90% van alle Amerikaanse aandelen en 57% van het vastgoed in bezit. Ook geldt: als het goed gaat met de beurs en de huizenprijzen, dan gaat het goed met rijke Amerikanen en consumeren ze meer. Dat is vervolgens weer mooi voor de economische groei omdat 70% van het bbp afhankelijk is van consumptie. Het omgekeerde geldt ook. Als de beurs daalt,…

De volgende stap van de Europese Centrale Bank (ECB) kan een renteverhoging zijn in plaats van een verlaging. Maar dat zal niet op korte termijn gebeuren, zei ECB-bestuurslid Isabel Schnabel in een interview met Bloomberg News. De ECB heeft tot juni in totaal met 2 procentpunt verlaagd, maar heeft de rente sindsdien ongewijzigd gelaten. Nu overweegt ze of zij voldoende heeft gedaan of dat er meer nodig is om te voorkomen dat de inflatie te laag wordt. ‘Zowel de markten als deelnemers aan enquêtes verwachten dat de volgende rentebeweging een verhoging zal zijn, zij het niet op korte termijn’, aldus Schnabel. ‘Ik voel me redelijk comfortabel bij die verwachtingen.’ Ze voerde aan dat de risico’s voor groei en inflatie naar hogere uitkomsten neigen dan de ECB had voorzien, mede omdat…

Zeldzame aardmetalen vormen het fundament van moderne technologie: van EV-motoren en windturbines tot smartphones en defensiesystemen. Nieuwe data laten zien hoe geconcentreerd de wereldwijde reserves in 2025 zijn. China bezit met 44 miljoen ton bijna de helft van de wereldwijde voorraden (totaal: 91,9 miljoen ton). Brazilië volgt op afstand met 21 miljoen ton, goed voor 23% van het totaal. Daarna komen India (6,9 mln), Australië (5,7 mln), Rusland (3,8 mln) en Vietnam (3,5 mln). Gezamenlijk zijn deze zes landen goed voor zo’n 80% van de bekende reserves.…

Rockster CEO Waar hij ook gaat, camera’s volgen Jensen Huang overal. Hij staat ook altijd aan. De Nvidia-topman vertelt bij de Amerikaanse podcasthost Joe Rogan hoe hij al 33 jaar leeft met het gevoel 30 dagen voor faillissement te staan. Ondanks Nvidia’s biljoenenwaarde blijft hij gedreven door faalangst, werkt hij zeven dagen per week en leest hij duizenden mails per dag. Leiderschap vraagt volgens hem kwetsbaarheid — en accepteren dat lijden bij de reis hoort. “Als de Kerstman niet langskomt, kunnen de beren opduiken op Broad en Wall.Yale Hirsch (1923–2021) Hirsch was een Amerikaanse belegger, marktonderzoeker en schrijver, bekend van de Stock Trader’s Almanac en van de Santa Claus Rally. Periode: 25 november tot en met 4 december. Bron: IEX analistenteam…

Voor Vopak-beleggers is 2025 een jaar om snel te vergeten. Het aandeel daalde met bijna 13% in koers, terwijl de bredere markt juist op winst staat. Aan de voorspelbaarheid ligt het in ieder geval niet: Vopak was ook in het derde kwartaal weer een baken van rust. Grote verrassingen ontbraken bij de kwartaalcijfers en dat heeft alles te maken met de gezonde bezettingsgraad van 90% in de terminals. De omzet kwam op jaarbasis 1% lager uit op afgerond €322 miljoen, wat Vopak ver taalde in een ebitdaresultaat van €227 miljoen. Dit was krap 3% lager dan een jaar eerder, maar wel tegen vergelijkbare marges. De nettowinst kwam bijna 9% lager uit op €89 miljoen. Per aandeel was dit €0,78, vorig jaar stond nog €0,83 winst per aandeel in de boeken.…

CTP is van oudsher gepositioneerd in Oost-en Midden-Europa, met sinds 2014 Tsjechië als primaire basis. De behoefte van huurders om steeds dichter op de afzetmarkten te zitten, noopt CTP op te schuiven naar het westen. Vandaar een eerste aankoop in Italië, plus een investeringsprogramma van €1 miljard voor de komende vijf jaar. In 2022 betrad CTP voor het eerst de Duitse en Poolse markt. In Duitsland kocht het het bedrijf DIR voor €800 miljoen; dat ging gepaard met de aankondiging dat het in de jaren erna nog eens €1 miljard zou investeren. Een jaar eerder kocht het een project in Nederland voor ruim €300 miljoen. Nu dus een stap in Italië: de elfde markt waar het concern actief wordt. Grote grondbank Voor €241 miljoen koopt CTP het Italiaanse VLD, een…

Marvell heeft een sterk derde kwartaal achter de rug en wist met 37% omzetgroei de verwachtingen iets te overtreffen. De omzet bedroeg $2,1 miljard. Het bedrijf wist ook de operationele winst sterk te verbeteren. Dat was $357,8 miljoen, tegen een verlies van $702,8 miljoen vorig jaar. De groei was te danken aan de investeringen in AI-datacenters. De datacenterdivisie groeide dan ook met 38% tot $1,5 miljard. In deze datacenters worden de netwerkproducten die Marvell maakt steeds belangrijker. Ook lopen de chipontwerp-activiteiten erg goed en groeide het orderboek met meer dan 10% sinds september, toen bedroeg dat nog $75 miljoen. Belangrijke overname De afgelopen jaren is Marvell gaan focussen op AI-datacenters. Het heeft hiervoor diverse bedrijfsonderdelen afgestoten en meerdere overnames gedaan. Met de kwartaalcijfers maakte het de overname bekend van de…

Nog geen drie weken geleden verhoogde ik mijn advies voor Alphabet naar Buy en belandde het aandeel op de IEX High Conviction List. De koers stond toen rond $320. Inmiddels staat de koers van dit aandeel meer dan 12% hoger. De markt ziet Alphabet steeds duidelijker als koploper in de AI-race. Maar hoe solide is die casus? En loopt de koers niet te hard van stapel? Eerst een beknopt overzicht van waar het bedrijf actief is. Search Google Search blijft de ruggengraat van Alphabet. Ondanks alle AI-onrust is het marktaandeel volgens Statcounter nog altijd 90%. Advertentie-inkomsten blijven oplopen en Google transformeert mee met AIgestuurd zoekgedrag. De eerdere doemscenario’s lijken overdreven. YouTube YouTube is inmiddels de grootste mediadistributeur in de VS, met een marktaandeel van 12,9%, ruim boven Netflix. Wereldwijd heeft…

Airbus Het softwareprobleem bij Airbus-vliegtuigen was sneller opgelost dan de maatschappij en de toezichthouders hadden verwacht. ASML JPMorgan Research heeft het koersdoel verhoogd naar €1100 bij een overwogen-advies. De analisten wijzen op de substantiële stijging van de prijzen voor DRAM. TomTom TomTom gaat voor €15 miljoen eigen aandelen inkopen. Het inkoopprogramma duurt tot uiterlijk 30 mei volgend jaar. Wolters Kluwer Wolters Kluwer heeft de verkoop van zijn afdeling Finance, Risk en Regulatory Reporting aan Regnology afgerond. Dit zal €450 miljoen opleveren. Air France-KLM JPMorgan heeft wegens groeiende vraag het advies verhoogd naar overwogen, waarbij het koersdoel flink is verhoogd naar €14. UnitedHealth Group UnitedHealth heeft ingestemd met de verkoop van Banmedica aan de Braziliaanse private equity-groep Patria Investments voor $1 miljard. Micron Technology Micron zal $9,6 miljard investeren in de…