Inhoudsopgave van Editie 20 - 2025 - IEX Magazine

BUSSUM Nog een laatste terugblik op de enerverende en inspirerende IEX Beleggersdag eind juni. Een dag waarop topmanagers van Nederlandse bedrijven, analisten, marktcommentatoren, vermogensbeheerders en beleggers zich verzamelden in Bussum om nog meer te leren over bedrijven als ASR, Van Lanschot Kempen, Fugro en Brunel en natuurlijk over beleggen. Zo blijkt de CEO van ASR, Jos Baeten, optimistisch over de toekomst: ‘Dividend is belangrijk, maar ASR heeft wel de potentie om te groeien. ASR is blij met de nieuwe pensioenwet, want die zorgt voor meer klanten voor ASR. In de pensioenmarkt zit groei en daar profiteren wij van.’ Tijdens het slotdebat gaven Hildo Laman (IEX), Fernand de Boer (Petercam), Jos Versteeg (InsingerGilissen), Corné van Zeijl (Cardano) en Jean-Paul van Oudheusden (Markets are Everywhere) beleggingstips voor de komende tijd. U kunt…

AMG Critical Materials behoort met een koerswinst van bijna 52% bij de best presterende aandelen op de Amsterdamse beurs in 2025. Anders dan de afgelopen jaren loopt de koers niet meer parallel met de lithiumprijzen. De belangrijkste reden: een aardverschuiving in de markt voor antimoon. Voorlopig is er geen sprake van herstel van de lithiumprijzen. Het herstel van de beurskoers van AMG is daar dus niet toe te schrijven. Net als in de afgelopen kwartalen moeten we hiervoor vooral kijken naar Technologies-onderdeel AMG Antimony. In deze hoek profiteert AMG volop van hogere prijzen. Die piekten in het tweede kwartaal door de geopolitieke spanningen tussen de VS en China. Het Aziatische land is met afstand de grootste producent van antimoon wereldwijd, een stof die wordt gebruikt om batterijen niet in brand…

Sommige aandelen vertonen qua rendement, volatiliteit en voorspelbaarheid meer kenmerken van obligaties dan van typische groeiaandelen. Meestal gaat het dan om defensieve bedrijven met stabiele kasstromen, hoge dividendrendementen en weinig koersvolatiliteit. In onrustige beurstijden, zoals nu, kunnen obligatieaandelen een goede basis vormen in een beleggingsportefeuille. Maar wat zijn nou typische obligatie-aandelen? U vindt ze in ieder geval regelmatig in de sectoren consumentengoederen, nuts, vastgoed en telecom. Eén aandeel in dit lijstje keert zelfs maandelijks dividend uit. Dat lijkt wel erg op een couponbetaling. Unilever, een bedrijfsobligatie met inflatiebescherming Unilever is een echt defensief aandeel. Als producent van dagelijkse consumptiegoederen, zoals wasmiddelen en verzorgingsproducten, genereert Unilever een constante stroom aan inkomsten, ongeacht de economische omstandigheden. Mensen blijven deze producten kopen, ook in slechtere tijden, wat zorgt voor stabiele kasstromen en een…

Shell heeft een formeel statement uitgebracht waarin staat dat er géén gesprekken plaatsvinden tussen beide oliebedrijven en dat het concern ook geen intentie heeft een overnamebod te doen op de Britten. Dat zou de overnamespeculatie uit de lucht moeten halen, want onder Britse wetgeving mag Shell het kwakkelende BP nu zes maanden niet benaderen. Maar op die regel zijn uitzonderingen. Zo mag Shell wel op een initiatief van BP ingaan of zich op het hoofdkantoor van de Britten melden als er een andere potentiële bieder opduikt, dan wel als sprake is van andere omstandigheden. Dat laatste moet dan weer worden bepaald door het Takeover Panel. Afgezien daarvan blijft er uiteraard een mogelijkheid bestaan dat Shell interesse heeft in onderdelen van BP. En dan geldt de restrictie van zes maanden weer…

Aegon Aegon heeft een aandelen-inkoopprogramma ter waarde van €150 miljoen afgerond en kondigde de start van een nieuw inkoopprogramma van €200 miljoen aan. Basic-Fit Basic-Fit kwam een nieuwe kredietfaciliteit ter waarde van €150 miljoen overeen met ING en verlengde ook de looptijd van bestaande kredietfaciliteiten. JDE Peet’s JDE Peet’s wil de komende jaren groeien door meer focus op de bekende merken Peet’s en L’OR, terwijl het bedrijf anderzijds kosten wil besparen. Onward Onward Medical heeft een aanvraag ingediend voor een CE-markering om de commercialisering van het ARC-EX System in de Europese Unie mogelijk te maken. Alphabet Google waarschuwt EU-mededingingsautoriteiten dat Europese regels die gericht zijn op het beteugelen van Big Tech nadelig uitpakken voor gebruikers en bedrijven. Apple Apple moet zich in de VS verweren tegen de beschuldiging van het…

President Trump wil dat de Amerikanen meer kinderen krijgen, maar dat is daar duur en de voorzieningen voor ouders in de VS, bijvoorbeeld op verlofgebied, zijn beroerd. Hij heeft plannen om Amerikanen over te halen om meer nageslacht te krijgen, maar zal dat genoeg zijn? In Afrika zijn er veel landen waar kinderen - en niet bejaarden – de grootste bevolkingsgroep uitmaken. Nigeria staat in dit lijstje op 21, buiten de top 10, maar daar leven 122,8 miljoen kinderen, net zoveel als alle inwoners van de Filippijnen. En dat is het 13e drukst bevolkte land ter wereld. Daar is misschien nog wel wat economische groei te halen. IN AFRIKAANSE LANDEN WORDEN NOG WEL VEEL BABY’S GEBOREN Bron: Visualcapitalist.com…

De koersdoelen die IEX in dit magazine en op de website bij de adviezen geeft, gelden in principe voor 12 à 18 maanden. Dat is voor beleggen in aandelen natuurlijk relatief kort; een goed gespreide aandelenportefeuille is een belegging met een veel langere horizon. Op deze pagina evalueren we drie adviezen uit IEX Expert nummer 15 van 2024, waarvan er twee prima uitpakten. De derde stelde (niet voor het eerst) teleur en is teruggezet naar Hold. TSMC +85% ONS ADVIES OP 26-04-2024: BUY Koers toen: $ 127,70 Koersdoel: $ 160 RESULTAAT BELEGGING: Koers nu: $ 235 Totaalrendement: 85% Vertrouwen was terecht Ons vertrouwen in de mooie toekomst van chipmaker TSMC was verder toegenomen door de groeiende vraag naar chips voor kunstmatige intelligentie. De Taiwanezen openden nieuwe fabrieken die door Amerikaanse afnemers…

Het aandeel Sofina staat op meer dan 20% winst dit jaar. Op basis van de netto vermogenswaarde per aandeel op 31 december (€311,77) wordt op dit moment een discount aan het aandeel toegekend van ongeveer 16%. Dat is relatief laag, maar niet uitzonderlijk. In 2021 en 2022 was de discount lager. Wij verhogen ons koersdoel van €290 naar €309. Op basis van dit koersdoel is een rendement mogelijk van 19%. Maar we gaan wel uit van 8% waardestijging in zowel 2025 als in 2026. Dat is natuurlijk niet zeker. En we zien ons koersdoel duidelijk als een mogelijke waarde eind 2026, over anderhalf jaar dus. Dat komt neer op een verwacht rendement van 10% per jaar. Dat is een heel keurig rendement, maar we vinden het niet genoeg ten opzichte…

De voorjaarsdip lijkt definitief afgeschud en indices als de S&P 500 hebben nieuwe alltime highs op de borden gezet. Dat geldt niet voor de AEX, die de afgelopen weken weer een klein stapje terug heeft gedaan. Het is wat naar de achtergrond verdwenen, maar de handelsoorlog is nog verre van opgelost. De VS heeft tot op heden slechts deals gesloten met het Verenigd Koninkrijk en Vietnam en zit in een soort wapenstilstand met China. De komende tijd kan er toch weer onrust ontstaan. Zo is er nog steeds geen deal met de EU – de gesprekken zijn complex – en daardoor dreigen alsnog per 1 augustus handelstarieven te worden ingevoerd. Daarop zullen beleggers de komende tijd alert moeten zijn. Geen verrassingen bij ASML We staan aan de vooravond van de…

Fugro gaat de komende jaren meerdere opdrachten uitvoeren voor het Braziliaanse staatsoliebedrijf Petrobras en realiseert daarmee een welkome aanvulling voor het orderboek. Het tijdstip van het persbericht dat het bedrijf hierover liet uitgaan, is het vermelden waard. Fugro deelde het nieuws op een vrijdagmiddag om 17:00 uur. Dat is tijdens beursuren. Dit is weliswaar toegestaan, maar wel tamelijk ongebruikelijk. Petrobras heeft opdrachten gegund aan Fugro voor inspectie en monitoring van onderzeese infrastructuur. De contracten starten in het vierde kwartaal van 2025 en zijn samen circa $340 miljoen waard over vier jaar, met elk een optie voor een jaar verlenging. Drie contracten vervangen bestaande overeenkomsten die eind dit jaar aflopen, maar Fugro heeft daarvoor gunstiger voorwaarden bedongen. Welkome opsteker Volgens het bedrijf hebben deze opdrachten geen grote impact op het orderboek,…

Marktcommentaren dat de opbrengst van de Indiase activiteiten wat tegenviel, zijn opmerkelijk. Akzo Nobel incasseert in onze optiek namelijk juist een stevige prijs. De EV/ebitda van 22 is ronduit fors. Netto verwacht het concern dat het €0,9 miljard aan de verkoop zal overhouden. Wij rekenden op een opbrengst tussen $0,8 en $1,1 miljard. AkzoNobel heeft ook al een bestemming voor de genoemde €0,9 miljard. Het concern wil €0,5 miljard aanwenden om de schuld af te bouwen. De resterende €0,4 miljard zal worden benut om eigen aandelen in te kopen. Ook dat komt overeen met onze verwachtingen. De schuldratio zal hierdoor dalen tot rond de 2,1 à 2,2. De inkoop van eigen aandelen ter waarde van €0,4 miljard is omgerekend goed voor een kleine 4% van de marktkapitalisatie van ruim €10…

Airbnb is een Amerikaans technologiebedrijf dat een online platform aanbiedt waarop mensen hun woning, kamer of andere accommodatie kunnen verhuren. Het bedrijf is opgericht in 2008 in San Francisco en is uitgegroeid tot een belangrijke speler in de toeristische sector. Ook in Nederland is Airbnb behoorlijk populair. Particulieren en bedrijven kunnen via Airbnb hun woning aanbieden aan reizigers wereldwijd. Airbnb is actief in meer dan 190 landen. Miljoenen mensen gebruiken het platform. Het is een ‘peer-to-peer model’: Airbnb verdient geld door bij elke boeking een servicevergoeding te rekenen aan zowel de gast als de verhuurder. Behalve overnachtingen biedt het bedrijf sinds enkele jaren ook ‘Experiences’ aan, dat zijn activiteiten en rondleidingen die door lokale bewoners worden georganiseerd. Succesvolle beursgang Airbnb is sinds december 2020 genoteerd aan de Nasdaq-beurs onder de…

De CEO van Besi, de kleinste van de drie Nederlandse chipbedrijven en een van de succesvolste beursfondsen van het Damrak, geeft zelden uitgebreide interviews. Value8-topman (en IEXcolumnist) Peter Paul de Vries slaagde er toch in om Richard Blickman voor onze camera te krijgen, voor een lang en onderhoudend interview. Het volledige interview kunt u, in twee delen, bekijken op de IEX-website (bijvoorbeeld door naar de Besi-aandelenpagina te gaan). Blickman neemt daarin de tijd om met zichtbaar genoegen te vertellen over chiptechnologie - en Besi’s paradepaardje ‘hybrid bonding’ in het bijzonder -, de sterk verhoogde omzetdoelstellingen voor de komende jaren, de ontwikkelingen in AI en waarom hij een goede downturn eigenlijk wel kan waarderen. Het geheim van Besi’s succes volgens Blickman? Een haarscherpe focus op de volgende fase van vernieuwing in…

Sectoranalisten zijn altijd op zoek naar kansen voor beleggers en daardoor relatief vaak positief in hun oordeel. Hierdoor staan er meestal meer koopadviezen uit dan neutrale of negatieve. Van de ruim 12.000 adviezen die nu worden gegeven voor de aandelen in de Amerikaanse S&P 500 Index zijn ruim 7000 kopen, 4600 houden en 700 verkopen. Maar liefst 58% van de adviezen is dus kopen. Deze positieve bias is geen ramp, beleggers zijn kritisch genoeg om er doorheen te prikken en ook naar de waardering te kijken. Hieronder de top 10 van aandelen met procentueel de meeste koopadviezen, bij minstens tien analisten. Opvallend: het zijn niet de grootste dividendbetalers. MEESTE KOOPADVIEZEN IN DE S&P 500 * = obv consensustaxatie 2026 (bron: Bloomberg)…

Van $137 op de top in november 2021 naar $0,41 nu; niet alle chipbedrijven redden het, zo blijkt. Wolfspeed (voorheen Cree, opgericht in 1987) ontwikkelt en produceert halfgeleiders op basis van siliciumcarbide en galliumnitride. Het bedrijf ging recent bijna ten onder aan zijn eigen schuldenlast. Het heeft uitstel van betaling aangevraagd en een plan gemaakt om er weer bovenop te komen. Maar die extra koersdaling zorgt ervoor dat dit aandeel wel meedoet aan de competitie van faalaandelen. Na het nieuws over het uitstel ging er nog 30% van de koers af.…

De markt voor drones groeit snel. Bedrijven als Amazon testen met bezorgdrones, in de oorlogen in Oekraïne en het Midden-Oosten wordt de drone steeds belangrijker voor verkenning en het toebrengen van schade. Defensiespecialisten als Lockheed Martin, Northrop Grumman en Boeing investeren volop in militaire drone-ontwikkeling, vaak in samenwerking met de Amerikaanse overheid. Dat maakt de aandelen van deze bedrijven zeker interessant, maar de drone is vaak nog een bijzaak. Voor pure-play dronebedrijven is meer belangstelling onder beleggers. Wij vonden er vier die speculatief zeker interessant zijn, en misschien wel een prima belegging op lange termijn kunnen vormen. AeroVironment: koers ontploft na sterk kwartaal Met een beurswaarde van $13 miljard is AeroVironment voor Amerikaanse begrippen een midkapper. Met een jaaromzet van $717 miljoen is het bedrijf in 2024 zelfs nog wat…

Recent werd bekend dat Euronext interesse heeft om de Griekse beurs - Hellenic Exchange - in te lijven. Dit plan bevindt zich nog in een vroeg stadium. Zo zal er onder andere een boekenonderzoek moeten plaatsvinden. Bezwaren van toezichthouders verwachten wij niet. Euronext biedt indicatief €6,90 per aandeel, te betalen met eigen aandelen. Dat levert een transactiesom op van afgerond €400 miljoen. Ter indicatie: de marktkapitalisatie van Euronext ligt zo rond de €15 miljard, dus dit betreft echt een kleine, aanvullende overname. Euronext biedt daarmee een overnamepremie van zo’n 25% en betaalt indicatief zo’n 18 keer de winst voor de Griekse beurs. Als het zover komt althans. Kwaliteitsaandeel Euronext geldt wel als ‘priced for perfection’. Martin Crum heeft geen positie in Euronext. KERNGEGEVENS (IN €) * = consensusverwachting EURONEXT HOLD…

Geruchten gaan dat Planet Fitness, de grote Amerikaanse concurrent, interesse heeft in een overname van Basic-Fit. Het aandeel liep in enkele dagen zo’n 10% op bij stevige handelsvolumes. Beleggers leken het gerucht dus serieus te nemen. Nu valt er absoluut een case te maken voor een krachtenbundeling. Planet Fitness is met circa 2.700 sportscholen - hoofdzakelijk op franchisebasis - een maatje groter dan Basic-Fit en vooral groot in de VS. De Amerikanen hebben ook de oversteek naar Europa gemaakt en beconcurreren Basic-Fit onder meer in Spanje. De marktkapitalisatie van Planet Fitness ligt rond de $9 miljard, tegen zo’n €1,7 miljard voor Basic-Fit. De Amerikanen worden fors hoger gewaardeerd met een koers-winstverhouding van ruim 32, tegen slechts 15 keer de verwachte winst (2026) waartegen Basic-Fit wordt verhandeld. Dat verschil maakt het…

De CEO van Amazon, Andy Jassy, verwacht dat Amazon in de toekomst minder werknemers nodig zal hebben, omdat AI-agents veel werk kunnen overnemen. Volgens Jassy zullen er wel nieuwe banen ontstaan. Een AI-agent is software die zelfstandig specifieke taken kan uitvoeren. De ontwikkeling is nog in volle gang. Amazon heeft op dit moment ongeveer 1,6 miljoen mensen in dienst, merendeels in fulfilment centers. Dit zijn gigantische magazijnen waar producten binnenkomen en klaar worden gemaakt voor verzending. Hier worden steeds meer robots ingezet. Nog steeds mensenwerk In 2012 nam Amazon het robotbedrijf Kiva Systems over, inmiddels heeft het bedrijf 750.000 robots in gebruik. Terwijl het aantal robots sterk groeide sinds 2012, is het aantal werknemers in die periode ook fors toegenomen dankzij de sterke groei van Amazon. De robots nemen nu…

Ser 27 juni is de verkoop van de OCImethanoltak aan Methanex rond. Dat betekent dat Methanex circa $1,3 miljard in cash aan OCI zal overmaken en dat OCI 9,9 miljoen aandelen Methanex ontvangt, met een actuele marktwaarde van $346 miljoen. Het cashgedeelte is wat hoger dan eerder aangegeven, waarmee Methanex het koersverlies op het eigen aandeel lijkt te compenseren. OCI krijgt een 12,9%-belang in Methanex, waarmee het de tweede aandeelhouder wordt in het bedrijf. Zolang het de aandelen aanhoudt, kan het blijven meeprofiteren van de ontwikkelingen in de methanolwereld. Nog een uitkering Omdat OCI per einde eerste kwartaal 2025 al per saldo schuldenvrij was, zal het niet verbazen dat het bedrijf opnieuw ruimte ziet het grootste deel van de verkoopopbrengst terug te sluizen naar de aandeelhouders. Het gaat om nogmaals…

Brussel kent Barco en Agfa-Gevaert, maar in de Nederlandse AEX zit met Philips maar één bedrijf dat tot de sector medische technologie mag worden gerekend. Gelukkig zitten er in de S&P 500 maar liefst 24. Dit zijn vaak prima, winstgevende ondernemingen, zeker zolang de apparatuur die ze maken goed functioneert en veilig is. Dankzij de vergrijzing in de rijkste landen groeit de markt de komende jaren sterk. Beleggers die een alternatief voor het vaak geplaagde Philips zoeken, vinden in de top 10 hieronder verschillende interessante namen. Medtronic staat op volgorde van dividendrendement bovenaan. Deze producent van pacemakers, neurostimulatoren en chirurgische instrumenten is een echte dividend-aristocraat, een label dat wordt toegekend aan bedrijven in de S&P 500 die hun dividend al minstens 25 jaar op rij verhogen. Medtronic heeft de uitkering…