Inhoudsopgave van Editie 18 - 2025 - IEX Magazine

Of is het een grijze zwaan? Het probleem komt namelijk niet helemaal onverwacht. Alphabet is verwikkeld in een rechtszaak over Google. Heeft de zoekmachine te veel macht? In augustus 2024 verloor Google een historische mededingingszaak tegen het Amerikaanse ministerie van Justitie. Rechter Amit Mehta oordeelde dat de techgigant zich schuldig had gemaakt aan het monopoliseren van de zoekmachinemarkt, specifi ek de markten voor ‘algemene zoekopdrachten’ en ‘algemene zoektekstadvertenties, die boven aan de zoekresultatenpagina verschijnen, aldus Yahoo Finance in een verslag. Recent rondden Google en het ministerie van Justitie hun slotpleidooien af. Het ministerie stelde dat rechter Mehta Google moet dwingen om zijn webbrowser Chrome te verkopen, zoekgegevens met concurrenten te delen en exclusieve overeenkomsten te verbieden die Google als standaardzoekmachine op mobiele apparaten en browsers vastleggen. De koers van Alphabet…

Waar komt het totaalrendement vandaan? Rendement bestaat uit meer dan koersrendement. Winst en dividend doen aandelen goed nu. Mike Zaccardi, CFA, CMT @MikeZaccardi 2 juni 2025 · World stock returns have been all from earnings and dividends YTD. From Wei Li at BlackRock. Oplossing voor energieprobleem Waar moeten al die datacentra van grote techbedrijven op draaien? Kernenergie is een optie, aldus Meta. Investing.com@Investingcom 3 juni 2025 · *META AGREES TO BUY NUCLEAR POWER FROM CONSTELLATION ENERGY TO RUN DATA CENTERS $META $CEG…

Ondanks zorgen over inflatie en het beleid van de Amerikaanse president Trump blijft de interesse in beleggen groot. Dat blijkt uit nieuw onderzoek van Ipsos I&O in opdracht van Trade Republic. Het onderzoek geeft inzicht in het beleggingsgedrag van Generatie X (geboren tussen 1961 en 1980), Y (1981–1994) en Z (1995–2010). Vooral jongere generaties tonen steeds meer belangstelling: 45% van Gen Z en 38% van Gen Y die nog niet belegt, overweegt ermee te beginnen. Zij doen vaker aan periodiek beleggen en investeren relatief veel in ETF’s en thema’s zoals AI en de Magnificent 7-aandelen. Beleggers zien Azië als de meest veelbelovende regio, gevolgd door Europa. De VS verliest terrein, mede door politieke onzekerheden. Inflatie blijft een belangrijk thema: 25% belegt om spaargeld te beschermen tegen waardeverlies. De lage spaarrentes…

Corbion stond in de belangstelling nadat een zakenbankrapport een lans brak voor het opsplitsen van de onderneming. Dat is niet nieuw: eerder stuurde grootaandeelhouder Jeff Ubben, van Inclusive Capital, een brief aan het bestuur in een poging ze op deze gedachten te brengen. Het belang van Inclusive Capital is duidelijk: het hedgefonds is in liquidatie en heeft nog steeds een belang van 10% in Corbion, dat aardig onder water staat. Het is onbekend wat Inclusive Capital daarvoor heeft neergeteld, maar dit zal tussen de €25 en €28 per aandeel zijn. Daar steekt de beurskoers nu schril bij af. Ubben zal verlies moeten nemen, hij hoopt dat het opsplitsen van Corbion de schade voor zijn fonds zal beperken. Meer verkopen Maar leidt opsplitsing van Corbion tot aandeelhouderswaardecreatie? Normaal gesproken zou een…

Cyberbeveiliger CrowdStrike zette het groeipad voort met een omzetgroei van 20% tot $1,1 miljard in het eerste kwartaal van boekjaar 2026. Helaas bleef er onder de streep nog een verlies van $110,2 miljoen over, meer dan verwacht. Dat het verlies toenam, komt door de hogere uitgaven aan sales en marketing en research & development. Daaruit blijkt dat CrowdStrike nog volop investeert in groei. De verliezen die daarmee gepaard gaan, neemt het voor lief. De hoge groei van CrowdStrike komt doordat steeds meer organisaties het belang inzien van cybersecurity. Ook de NAVO. Die wil dat landen meer gaan investeren in defensie, maar ook in cyberdefensie. Hiermee krijgt de cybersecuritysector nog meer geloofwaardigheid en zullen waarschijnlijk niet alleen landen maar ook bedrijven hier meer geld aan uitgeven. Ivo Breukink heeft geen positie…

Een maand na de lancering van S&P Global als Tip van de Maand staat er een rendement van afgerond 7% op de borden. In de tussentijd is er het nodige gebeurd: beter dan verwachte kwartaalcijfers, getrimde verwachtingen voor het hele jaar en een aankondiging van verkoop van een divisie. Voor ons waren het niet de kwartaalcijfers die de meeste aandacht trokken, maar de afsplitsing van de Mobility-divisie. S&P wil dat de Mobility-tak binnen 12 tot 18 maanden op eigen benen staat, mogelijk met een eigen beursnotering. In de begeleidende conference call zei CEO Martina Cheung dat een afsplitsing ‘maximale aandeelhouderswaarde creëert’. Wij delen deze mening. Robuuste cijfers De operationele winstmarge ligt bij Mobility met 39% een stuk lager dan bij de overige activiteiten (circa 50%). De afsplitsing betekent een versimpeling…

De relatieve rust op de financiële markten zou weleens van korte duur kunnen zijn. Volgens vermogensbeheerder Schroders blijft de geopolitieke situatie fragiel, terwijl een mogelijke Amerikaanse begrotingsimpuls later dit jaar voor nieuwe schokgolven kan zorgen—zowel binnenlands als wereldwijd. Beleggers worden bijna dagelijks verrast door nieuwe Amerikaanse importheffingen. Kort na Liberation Day leek een verhoging tot 25% aanstaande, maar na meerdere akkoorden is het effectieve tarief blijven hangen rond de 12%. Op basis daarvan heeft Schroders slechts lichte aanpassingen doorgevoerd in zijn economische vooruitzichten. Wereldeconomie: gematigd herstel Schroders voorziet voor de wereldeconomie een groeitempo van 2,2% in 2025, oplopend naar 2,7% in 2026. De Amerikaanse economie vormt daarbij een solide pijler. Hoewel de groei in het eerste kwartaal werd vertekend door handelsbalans en voorraadeffecten, bleef de binnenlandse vraag stabiel. De verwachting:…

De beste aandelen voor het tweede halfjaar van 2025 Bij het afronden van het tweede kwartaal (dus het eerste halfjaar) maken we de balans op. Welke bedrijven hebben het goed gedaan, welke gaan er nog winstwaarschuwen? En vooral: wat is de impact van alle doldrieste plannen van Donald Trump? Het cijferseizoen maakt dat duidelijk. Maar wat daarna? Met welke aandelen zit u de tweede helft van dit jaar in de goede hoek? VERDER NOG: Guruwatch: PG&E PG&E uit Californië is een van de grootste Amerikaanse nutsbedrijven. Het aandeel is ook een van de grootste posten in de portefeuille van hedgefondsmanager Daniel Loeb. Wat maakt dit bedrijf zo’n interessante belegging? DSM-Firmenich versus Corbion Een wereldspeler in voeding, gezondheid en geur-en smaakstoffen tegenover een wereldleider op het gebied van melkzuur en biopolymeren.…

Lange tijd konden 8 Nederlandse smallcaps geen gekwalificeerde accountant vinden. Dat is vervelend voor beleggers, die geen jaarrekening hebben om hun beslissingen mede op te baseren. Maar het straalt ook af op de beurs. Kan een beurs zich een kwaliteitsbeurs noemen als smallcaps in de verdrukking komen en de informatievoorziening van deze bedrijven – al is het door externe oorzaken – niet op orde is? Nee, maar afgelopen maand is het probleem definitief opgelost. De Big4 leverden een kleine bijdrage. KPMG controleerde laddermaker Alumexx en NSE en EY deed Lavide. Een Cypriotisch accountantskantoor (met AFMregistratie) nam de controle van de resterende 5 smallcaps op zich. René van Vlerken, CEO van de Amsterdamse beurs, heeft ongetwijfeld een Mercurius-beeldje of een grote doos stroopwafels naar Larnaca gestuurd als dank voor de Cypriotische…

Het algemene sentiment onder beleggers is verbeterd ten opzichte van vorige maand. Een maand geleden stond 41,2% (zeer) optimistisch tegenover de economische ontwikkelingen. Dat percentage is nu, voor juni, opgelopen tot 41,7%. Het vertrouwen in aandelen gaat er ook op vooruit. Wat doet de AEX deze maand, althans volgens IEX-beleggers? Vergeleken met vorige maand zijn er meer beleggers voorzichtiger geworden; iets meer dan 45%. Evengoed is nog meer dan 40% van de beleggers positief over de AEX in juni. Zij voorzien dat deze index de maand hoger uitgaat.…

De koersdoelen die IEX in dit magazine en op de website bij de adviezen geeft, gelden in principe voor twaalf à achttien maanden. Dat is voor beleggen in aandelen natuurlijk relatief kort; een goed gespreide aandelenportefeuille heeft een veel langere horizon. Op deze pagina evalueren we drie adviezen uit IEX Expert nummer 13 van 2024, aandelen waarover wij ruim een jaar geleden neutraal waren, maar die nu op kopen staan. FUGRO -50% ONS ADVIES OP 19-04-2024: HOLD Koers toen: € 23,42 Koersdoel: € 24 RESULTAAT BELEGGING: Koers nu: € 11,40 Totaalrendement: -50% Bodemonderzoek Na een aantal moeizame jaren leek bodemonderzoeker Fugro weer boven Jan, stelden wij ruim een jaar geleden. Onze kooptip had goed geld opgeleverd en het advies werd weer verlaagd naar Hold, het koersdoel (€24) was vrijwel bereikt. Die…

Adyen en PayPal zijn betaalbedrijven van formaat, hun beurswaarden liggen redelijk dicht bij elkaar. Adyen richt zich volledig op bedrijven. Consumenten kennen de onderneming alleen van de naam op de pinapparaten. PayPal focust op consumenten die een account bij het bedrijf hebben om eenvoudig betalingen te kunnen doen, maar ook op bedrijven die deze betalingen moeten accepteren. Daarnaast heeft het dochteronderneming Venmo, dat onder Amerikaanse consumenten populair is en Braintree, dat zich juist weer volledig richt op bedrijven. Braintree is het onderdeel van PayPal dat direct concurreert met Adyen. Adyen heeft nog nooit overnames gedaan en dat is een bewuste keuze. De reden hiervoor is dat veel oude betaalbedrijven van overnames aan elkaar hingen. Verschillende betaalsystemen werden aan elkaar gekoppeld en dat werkt niet altijd even goed. Adyen heeft één…

De VS zijn als reisbestemming flink in populariteit gedaald, blijkt uit een onderzoek van Tourism Economics. Het beleid van de regering-Trump weerhoudt reizigers ervan om naar de VS af te reizen. Voor AF-KLM is de trans-Atlantische route de meest lucratieve uit het bestemmingsaanbod. De zwakke vraag is volgens Tourism Economics vooral zichtbaar in Canada, waar op jaarbasis 33% minder vluchten zijn geboekt voor de periode mei-juli. Voor Europa gaat het om een krimp van 10,4% op jaarbasis. Optelsom Eind maart zei CEO Ben Smith van Air France-KLM nog ‘geen substantiële wijziging’ te zien in de vraag naar vliegreizen richting de VS. Dit zien wij voorlopig bevestigd in de recente cijfers van luchtvaartorganisatie IATA. In april herstelde de omzet per passagier per kilometer op de route van Europa naar Noord-Amerika enigszins,…

De Xtrackers MSCI World ex USA UCITS ETF biedt beleggingen in ontwikkelde markten wereldwijd, zonder Amerikaanse aandelen. Beleggers krijgen een brede spreiding over Europa, Japan, Canada, Australië en andere grote markten, zonder dat Big Tech uit Silicon Valley alles overschaduwt. Natuurlijk blijft de invloed van de VS voelbaar: veel internationale bedrijven, zoals Nestlé of Toyota, halen een flink deel van hun omzet daarvandaan. Maar niet meer direct in Amerikaanse ondernemingen beleggen kan prettig zijn want zo goed als alles heeft impact op de wereldwijde markten, dus ook op Europa. Bovendien kan het voor sommige beleggers ook een morele of politieke overweging zijn om niet in Amerikaanse bedrijven te beleggen. De ETF-specificaties De ETF volgt de MSCI World ex USA index, die ongeveer 22 ontwikkelde markten omvat. De grootste posities zijn…

Maandag 16 juni 08:00 Aegon ex-dividend 14:00 UnitedHealth Group ex-dividend 14:00 Merck & Co ex-dividend  Dinsdag 17 juni  17:45 Colruyt eerstekwartaalcijfers Maandag 23 juni 08:00 Prosus kwartaalcijfers 08:00 STMicroelectronics ex-dividend 14:00 FedEx Corp ex-dividend Dinsdag 24 juni 14:00 Walt Disney Corp ex-dividend 22:00 FedEx kwartaalcijfers Woensdag 25 juni 22:00 Micron Technology kwartaalcijfers Donderdag 26 juni 08:00 Accsys kwartaalcijfers Vrijdag 27 juni 14:00 Nike kwartaalcijfers  Maandag 30 juni  08:00 Gimv ex-dividend 08:00 Econocom Group ex-dividend 14:00 Mondelez International ex-dividend Dinsdag 1 juli 08:00 Publicis Groupe ex-dividend Woensdag 2 juli 14:00 American Express ex-dividend Donderdag 3 juli 08:00 Renewi ex-dividend 14:00 Bristol-Myers Squibb ex-dividend 14:00 Cisco Systems ex-dividend 14:00 JPMorgan Chase ex-dividend  Maandag 7 juli 08:00 JDE Peet’s ex-dividend 14:00 Mastercard ex-dividend 14:00 Micron Technology ex-dividend Donderdag 10 juli 14:00 Oracle ex-dividend…

ACTIVISTISCHE BELEGGERS KUNNEN VOOR HOGER RENDEMENT ZORGEN, MAAR MEEBELEGGEN MET ALLEEN MAAR ACTIVISTEN ZORGT VOOR UNDERPERFORMANCE Beleggers als Carl Icahn, Bill Ackman of Nelson Peltz en in Nederland de professionele beleggers van HAL of Teslin: ze hebben bewezen hoe ze met een combinatie van kapitaal, invloed en media-aandacht grote bedrijven tot veranderingen kunnen dwingen. Voor particuliere beleggers is het van belang om dit krachtenveld te begrijpen: het kan een portefeuille maken of breken. Een activistische aandeelhouder is een professionele belegger – vaak een hedgefonds of investeringsmaatschappij – die een aanzienlijk belang in een beursgenoteerd bedrijf neemt met als doel om strategische veranderingen af te dwingen. Die veranderingen kunnen allerlei vormen aannemen: van het vervangen van bestuurders en het splitsen van bedrijven tot het doorvoeren van kostenbesparingen of het uitkeren van…

Met het hervatten van de werkzaamheden voor het Amerikaanse windpark Empire Wind 1 is een grote onzekere factor voor Sif verdwenen. Uit de problemen is het echter niet: de nieuwe fabriek in Rotterdam draait nog altijd niet op volle capaciteit en de concurrentie rukt op. De nieuwe fabriek van Sif kan – mits op volle capaciteit – jaarlijks circa tweehonderd funderingen (monopiles) produceren met een lengte van 120 meter en een diameter van 11 meter. Sif heeft hierdoor slechts een tijdelijke voorsprong op de concurrentie. Haizea Wind Group verdubbelt ondertussen in Bilbao de productiecapaciteit, zodat het vanaf 2027 funderingen met een lengte van 130 meter en een diameter van 15 meter kan fabriceren. In het Spaanse Avilés bouwt Windar Renovables een nieuwe fabriek; zijn nieuwe fabriek in het Poolse Szczecin…

De omzet van Synopsys groeide in het tweede kwartaal van boekjaar 2025 volgens verwachting met 10% tot $1,6 miljard. Hierbij werd gesteld dat de vraag naar aan AI-chips gerelateerde producten groot is en de vraag naar de rest tegenvalt. Die geluiden zijn ook elders in de sector te beluisteren. De Design Automation-afdeling zag de omzet met 6% toenemen tot $1,1 miljard. Die stijging is minder sterk dan gewoonlijk maar dat komt door de sterke groei vorig jaar, die de vergelijking lastig maakt. De Design IP-afdeling, die ontwerpen van chiponderdelen verkoopt, zag de omzet met 21% groeien tot $482 miljoen. Voor chipontwerpers is het handig om deze ontwerpen te kopen: vaak gaat het om onderdelen die redelijk standaard zijn. Door die te gebruiken kunnen ze sneller tot een volledig ontwerp van…

GBL probeert uit te breken GBL (Groupe Bruxelles Lambert) is een Belgische holding die de afgelopen jaren zwak presteerde door tegenvallende resultaten en een dalende koers sinds eind 2021. Recent zijn er echter technische signalen die wijzen op een mogelijke trendomslag. De koers vond steun in een zone die sinds 2014 vaker standhield en weet een herstel in te zetten. De dalende trend is afgebroken en een eerste hogere top is gevormd. Ook heeft het aandeel een nieuwe hogere bodem gevormd boven het 200-daags gemiddelde die een draai omhoog laat zien, wat de verbeteringen bevestigt. Momenteel wordt de weerstandszone rond €73,50 getest; bij een doorbraak kan een herstel richting €81,50 volgen. Actieve beleggers kunnen nu al instappen, terwijl langetermijnbeleggers beter wachten op bevestiging. De steunzone rond €68,50 fungeert als vangnet.…