Inhoudsopgave van Editie 14 - 2025 - IEX Magazine

De Amerikaanse beleggers zijn doodsbang geworden. Bang voor de impact van de importtarieven en wat die met de economie – lokaal en wereldwijd - gaan doen. De CNN Fear & Greed Index, die het sentiment van beleggers op zeven vlakken meet, staat nu op ‘extreme fear’. Alle zeven onderliggende indicatoren staan op extreme fear. Alleen de index die de spread meet tussen rommelobligaties en investment grade-obligaties (in essentie de vraag naar junk bonds) staat een treetje hoger, op ‘fear’. Toch, als het bloed door de straten loopt, is het vaak een goede tijd om bij te kopen.…

De koersdoelen die IEX in dit magazine en op de website bij de adviezen geeft, gelden in principe voor 12 à 18 maanden. Dat is voor beleggen in aandelen natuurlijk relatief kort; een goed gespreide aandelenportefeuille is een belegging met een veel langere horizon. Op deze pagina evalueren we drie adviezen uit IEX Expert nummer 10 van 2024. Alle drie de aandelen gingen van een Buy-advies naar een neutrale aanbeveling. De resultaten waren ook niet al te denderend. SIF HOLDING -10% ONS ADVIES OP 22-03-2024: BUY Koers toen: € 10,84 Koersdoel: € 12,50 RESULTAAT BELEGGING: Koers nu: € 9,78 Totaalrendement: -10% Overaanbod De markt voor de monopiles die Sif maakt, zou stabiliseren. Dat was onze aanname ruim een jaar geleden. Overheden verhoogden de energietarieven bij nieuwe aanbestedingen voor offshore windmolenparken. Ons…

Het regent advies-en koersdoelverlagingen voor Basic-Fit. Sinds eind maart zijn maar liefst vijf zakenbanken negatiever geworden vanwege de tragere groei. Minder groei leidt normaliter tot een lagere waardering, daar is niets vreemds aan. Ook wij zijn iets minder positief. Het Buy-advies is weliswaar gehandhaafd, maar het koersdoel is verlaagd naar €29 op basis van lagere taxaties voor zowel 2025 als 2026. Financieel zeilt de sportschooluitbater relatief scherp aan de wind en gezien de herfinanciering van de in 2028 aflopende bedrijfsobligatie van €300 miljoen is het logisch dat het management even op de rem trapt. Niet afschrikken Het management van Basic-Fit maakt de juiste keuze door eerst de schuldratio te verbeteren. Wat lagere groei, meer onzekerheden over de nabije toekomst; shorters ruiken bloed en bouwen hun shortpositie in het aandeelop. MaarhetverdienmodelvanBasic-Fit…

IN HET VOLGENDE NUMMER: Interview met CEO Allard Goldschmeding en CFO Mirjam van Thiel van Acomo De twee bestuurders van handelshuis Acomo delen hun ambitieuze financiële plannen voor de komende jaren. Ze bespreken de schaal die ze nastreven, de mogelijkheden om de marge te verhogen en doen een boekje open over hun overnamestrategie. Maar ook: hoe de sfeer van een familiebedrijf nog altijd doorklinkt in de bedrijfsvoering en wat beleggers in 2025 van Acomo kunnen verwachten. Nieuwe verschijningsfrequentie Let op; na dit nummer wijzigt de verschijningsfrequentie van IEX Expert. Het magazine verschijnt om de week en het volgende nummer komt uit op op 2 mei. Het magazine zal mooier en dikker zijn dan u gewend bent. NOG: • Guruwatch: Woordward Stanley Druckenmiller kocht vorig jaar net zo lang aandelen Woordward…

De rentestijging op 10-jarige staatsleningen naar 3,12% (12 maart) vond ik belangrijk nieuws. Goede kans dat het u is ontgaan, want op de beurs gaat het tegenwoordig alleen nog over Donald Trump. Op dagbasis kunnen importtarieven worden ingevoerd, verhoogd, verdubbeld of bevroren. En als Trump een kwartiertje zijn mond houdt, buitelen professoren over elkaar heen om te betogen dat zijn handelsoorlog oliedom is. Toen ik afgelopen maandag (14 april) Het Financieele Dagblad opende, stond Trump op maar liefst 15 van de 26 tekstpagina’s. Mijn tegendraadse karakter zocht en vond één positief punt van zijn acties – beleid kan ik het niet noemen. Trump wil de enorme Amerikaanse staatsschuld aanpakken. Die staat volgens de Amerikaanse schuldklok op $36.724.901.734.688. Dat is bijna $37.000 miljard. Die website wordt vast door een Trump-fan beheerd,…

Amerikanen willen wel lokaal produceren, maar er zijn gewoon niet genoeg mensen om in de fabrieken te werken. En er zijn nog meer obstakels. Zo is arbeid in de VS veel duurder dan in landen zoals China, Vietnam of Mexico. En door het uitbesteden van productie zijn er er hele industriële ketens (zoals onderdelenleveranciers, gespecialiseerde machines, vakmensen) verplaatst naar andere landen. Als zij nu lokaal willen produceren, missen ze vaak het netwerk dat nodig is om efficiënt te produceren. Het verplaatsen van productie naar de VS vereist dus forse investeringen in fabrieken, personeel, technologie en infrastructuur. Plus; áls lokaal geproduceerd kan worden, zullen de prijzen van die lokale producten duur zijn. Terwijl de Amerikaanse consument gewend is aan lage prijzen (denk aan Walmart of Amazon).…

Wel of niet instappen? Er is altijd wel een reden om niet belegd te zijn, maar op de lange termijn doen aandelen het goed. Dividend Growth Investor@DividendGrowth 05 apr. 2025 · There have always been reasons to not invest Angst in de markt Wanneer beleggers het angstigst zijn, kan het een goede tijd zijn om in te stappen. Compounding Quality@QCompounding 05 apr. 2025 · It’s a great time to buy stocks The last 2 times the Fear and Greed Index was 4 or lower: - September 2008: In the midst of the Financial Crisis - March 2020: Amid the COVID-19 pandemic…

Aan de enthousiaste presentatie tijdens de beleggersdag lag het niet. Maar het blijft de vraag wanneer waterfiltratiebedrijf NX Filtration zijn ambities vertaalt in orders. Want hoe mooi de technologie ook is, beleggers wachten op tastbare resultaten. Beloftes bleken in het verleden weinig waard. De waardering van het aandeel komt overeen met ongeveer 4,4 keer de omzet voor 2027 en is daarmee zeer hoog, terwijl het aandeel bijna 70% onder de introductieprijs staat. De onzekere vooruitzichten dwingen ons opnieuw tot een verlaging van het koersdoel, naar €2,50. Een nieuwe aandelenuitgifte - die wij nog voor eind 2026 verwachten - zal onvermijde lijk leiden tot nieuwe koersdruk. Wij adviseren dit aandeel links te laten liggen en handhaven ons magere Hold-advies. KERNGEGEVENS (IN €) * = consensusverwachting NX FILTRATION Potentieel HOLD Koers…

ING Groep meldde onlangs een belang van afgerond 10% in Van Lanschot Kempen (VLK), met de intentie - als de toezichthouder de transactie goedkeurt - dat op te trekken tot ruim 20%. Belegger Reggeborgh verkocht zijn belang van 17,3% aan ING. Intussen heeft een andere grootaandeelhouder zich negatief uitgelaten over de belangstelling. En niet de eerste de beste, namelijk de familie Van Lanschot. Die liet in Het Financieele Dagblad weten een eventuele overname door ING niet te zien zitten. Advies stapje verhoogd Dat ING Groep uit is op een complete overname van VLK staat niet vast. Het kan ook een strategische, defensieve stap zijn om vooral de concurrentie buiten de deur te houden. Al sluit dat een overnamepoging niet uit. Ons advies voor VLK is verhoogd naar Hold, bij een…

Maandag 21 april Euronext gesloten in verband met Pasen 14:00 PPG Industries kwartaalresultaten Dinsdag 22 april 08:00 Vinci ex-dividend 08:00 Nestlé ex-dividend 22:00 SAP kwartaalresultaten Woensdag 23 april 08:00 Heineken ex-dividend 08:00 Heineken Holding ex-dividend 08:00 NSI ex-dividend 08:00 Nedap ex-dividend 08:00 ForFarmers ex-dividend 08:00 Stellantis ex-dividend 08:00 Proximus ex-dividend 08:00 Tinc ex-dividend 08:00 Besi kwartaalresultaten 08:00 AkzoNobel kwartaalresultaten 08:00 Randstad kwartaalresultaten 08:00 Vopak kwartaalresultaten 14:00 Sherwin-Williams kwartaalresultaten 14:00 Tesla kwartaalresultaten 14:00 Visa kwartaalresultaten 18:00 Galapagos kwartaalresultaten 22:00 IBM kwartaalresultaten Donderdag 24 april 08:00 ING ex-dividend 08:00 LVMH ex-dividend 08:00 CTP ex-dividend 08:00 KPN kwartaalresultaten 08:00 Delivery Hero kwartaalresultaten 08:00 Sanofi kwartaalresultaten 08:00 BNP Paribas kwartaalresultaten 08:00 Orange kwartaalresultaten 08:00 Dassault Systemes kwartaalresultaten 14:00 PepsiCo kwartaalresultaten 14:00 Meta Platforms kwartaalresultaten 14:00 Biogen kwartaalresultaten 14:00 Boeing kwartaalresultaten 14:00 Bristol-Myers Squibb kwartaalresultaten…

Novartis lijkt Donald Trump tegemoet te komen door meer lokaal te gaan produceren. Het Zwitserse farmaciebedrijf kondigde aan de komende vijf jaar $23 miljard te investeren in de VS, wat zo’n duizend banen zal opleveren. Analisten zijn niet bepaald positief over het aandeel. Van de 29 die Novartis volgen geven maar acht een koopadvies, zeventien zeggen houden en er zijn vier verkoopadviezen. Het gemiddelde koersdoel ligt met CHF 103 wel zo’n 20% boven de huidige koers.…

Donald Trump wil banen in de maakindustrie terughalen naar de VS. Zijn aanpak gaat ten koste van de winstmarges en het terugdringen van het begrotingstekort, stelt Jack Janasiewicz, fondsmanager bij Natixis Investment Managers Solutions. De Amerikaanse importheffingen kunnen ongunstig uitpakken voor de Amerikaanse economie, waarschuwt Janasiewicz. Afgezien van de beperkte banengroei die het oplevert, gaat dit beleid gepaard met een lagere winstgevendheid en zorgt het voor verminderde concurrentiekracht en een grotere afhankelijkheid van andere landen voor producten met een hogere toegevoegde waarde. ‘Alles bij elkaar verlaagt dit de levensstandaard van Amerikanen, aangezien er minder hooggeschoolde, beter betaalde banen worden gecreëerd.’…

Fagron blijft met onstuimige groei in positieve zin verrassen. Autonoom was in het eerste kwartaal sprake van 12,6% meer omzet. De totale omzet kwam 14,1% hoger uit op €238,7 miljoen. Het apotheekbedrijf denkt dat nog wel even te kunnen volhouden. Voor de komende vijf jaar rekent het op een hoge enkelcijferige tot lage dubbelcijferige autonome omzetgroei. Daarnaast zullen acquisities blijven bijdragen. In het derde kwartaal van vorig jaar nam Fagron een drietal kleine bedrijven over. De drie begin dit jaar aangekondigde overnames zijn inmiddels afgerond en de integratie ligt op schema. Financieel is het bedrijf gezond en er zullen nog meer overnames volgen. Hogere marges Fagron verstrekt geen winstcijfers of informatie over marges over het eerste kwartaal. Wel herhaalt het de outlook van 5-10% autonome omzetgroei voor dit jaar en…

De omzet van Nedap is in het eerste kwartaal met een keurige 6% gestegen. Onze verwachting voor dit jaar lag op een groei van 7%, dus het is toch een tikje teleurstellend. Nedap heeft de outlook herhaald en gaat nog altijd uit van verdere omzetgroei. Maar als de importheffingen voor een wereldwijde economische vertraging zorgen, zal dat ook Nedap raken. Gegeven de risico’s in de wereld en het geringe koerspotentieel zien we te weinig reden om Nedap op Buy te laten staan. Het advies gaat naar Hold. Het Buy-advies van juli 2024 heeft een bescheiden rendement opgeleverd van 4%. Het aandeel gaat op 22 april ex-dividend (€3,20). Dat missen beleggers als ze nu verkopen, maar de koers zou normaal gesproken met een vergelijkbaar bedrag afnemen. KERNGEGEVENS (IN €) * =…

AEX heeft het moeilijk Ook de Nederlandse beurs blijft niet gevrijwaard van nieuwe, internationale onzekerheden. Hoewel de schade voor de AEX op de lange termijn vooralsnog beperkt lijkt, is er technisch gezien wel sprake van een belangrijke ontwikkeling. De AEX heeft namelijk de consolidatiefase, waarin de index het afgelopen jaar zat, neerwaarts verlaten. Deze uitbraak naar beneden duidt op verzwakking in het koersverloop en heeft geleid tot een scherpe terugval richting een belangrijke steunzone rond de 795 punten. Na de daling hebben we wat herstel gezien, dat kan worden voortgezet richting de oude bodems, rond 860 punten. Cruciaal wordt wat er gebeurt als de AEX deze zone bereikt. Een doorbraak boven dit niveau kan het herstel bevestigen en ruimte bieden voor verdere stijgingen. Als rond deze grens echter een nieuwe…