Inhoudsopgave van Editie 2 - 2025 - IEX Magazine

Het zeer positieve sentiment onder Amerikaanse beleggers vlakt wat af, zo blijkt uit de enquête van de American Association of Individual Investors. Het aantal beren (40,6%) onder hen was nog nooit zo hoog als in 2024 (zie hieronder). Gevraagd naar hun verwachtingen voor het rendement van de S&P 500 gaat het merendeel (41,4%) voor dit jaar uit van een rendement van 2% à 9%. Een kleine 22% denkt juist dat de index zal dalen met 2% naar 9%. En 14,5% verwacht (of hoopt) op meer dan 10% rendement.…

De cijfers van TSMC bewijzen eens te meer dat het de onbetwiste koploper is in de fabricage van geavanceerde chips. Waar Intel en Samsung moeite hebben de productietechnieken onder de knie te krijgen, stoomt TSMC vrolijk door. Dat zie je aan de omzetgroei van 37% in het slotkwartaal van 2024 ten opzichte van een jaar eerder. De omzet kwam uit op $27,9 miljard. De nettowinst steeg zelfs nog een stuk harder dan de omzet: met 57% naar $11,6 miljard. Dat komt deels doordat de productie hoger lag en door een grotere efficiëntie van de productietechnieken. Wat hier ook mee zal spelen, is dat TSMC de prijzen heeft verhoogd. TSMC is optimistisch over de toekomst en verwacht een omzetgroei van 20% per jaar. Voor AI-chips is dat zelfs 40% per jaar.…

Wat doet Rheinmetall precies? Het Duitse bedrijf maakt verschillende defensieproducten en bestaat uit vier divisies: 1. Vehicle Systems (VS) produceert tanks, andere voertuigen en onderdelen. 2. Weapons & Ammunition (W&A) vervaardigt munitie en kanonnen. 3. Electronic Systems (ES) maakt geavanceerde systemen, bijvoorbeeld ter verdediging tegen drones. 4. Power Systems (PS) maakt onderdelen voor auto’s. VS en W&A zijn de belangrijkste divisies: goed voor ruim 60% van de omzet en meer dan 75% van de ebit. Geografisch ligt de nadruk op Europa. Duitsland is de belangrijkste klant en zal dat de komende jaren zo blijven. Dat land schroeft zijn defensie-uitgaven flink op na een lange tijd van relatief lage uitgaven. De omzet is de laatste jaren sterk gestegen. Dat komt natuurlijk mede door de oorlog in Oekraïne. En de druk op Europa om de defensie-uitgaven…

Gasprijzen zijn alweer een tijdje in beweging. Aardgas uit de Verenigde Staten (NYMEX), werd in 2024 zo’n 70% duurder. NYMEX-gas sloot na een winterprik het jaar af boven $4/MmBtu, de hoogste prijs in meer dan twee jaar. De vraag naar vloeibaar aardgas (lng) voor de uitvoer naar Europa en Azië blijft groot. Daardoor is er ondanks de hoge productie geen overaanbod. De Europese TTF-gasprijs steeg met bijna de helft en noteerde in december voor het eerst in meer dan een jaar boven €50 per Mwh. Tot nu toe kwam nog steeds ongeveer 5% van alle aardgas die in Europa wordt verbruikt uit Rusland, via een pijplijn die door Oekraïne loopt. Alle betrokken partijen hielden zich aan het contract, maar dat is nu afgelopen en Oekraïne wil het niet meer verlengen.…

Na de kredietcrisis van 2008-2009 hadden we bedacht dat een bankier in ons vriendenclubje bij binnenkomst voortaan ‘sorry’ moest zeggen. Uit schaamte en uit dankbaarheid dat wij – het volk – het bankwezen hadden gered. Wij vonden dat een leuke grap. Maar 16 jaar later zitten de bankiers nog steeds in het verdomhoekje. Mijn mening? Je hebt goede en slechte ministers, goede en slechte accountants en ook goede en slechte bankiers. Geen reden om ze allemaal over één kam te scheren. Op 1 augustus 2018 trad de Wet ter voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme (Wwft) in werking. De overheid legde de controle en de verantwoordelijkheid daarvoor bij de banken. In hetzelfde jaar werd met ING een schikking getroffen van €775 miljoen, vanwege tekortschieten bij cliëntenonderzoek (Know Your Customer,…

Volgens BlackRock gaan niet-beursgenoteerde beleggingen een nieuwe groeiperiode tegemoet. De Amerikaanse vermogensbeheerder verwacht dat klanten uit alle segmenten, maar vooral vermogende particulieren, hun blootstelling aan niet-genoteerde bedrijven zullen vergroten. Naar verwacht zal de sector tot 2033 groeien met 50% van $13.000 naar $20.000 miljard, aldus BlackRock in zijn jaarlijkse Outlook. Private debt versterkt zijn positie als belegging voor langetermijnbeleggers. Met $1600 miljard aan beheerd vermogen wereldwijd is er volgens BlackRock nog veel ruimte voor groei, doordat banken selectiever worden en bedrijven flexibiliteit zoeken. De totale investeringen in datacenters zullen dankzij AI tegen 2030 meer dan $1500 miljard bedragen. Dit stimuleert ook investeringen in energieopwekking, inclusief zonne-, wind-, gas-en kernenergie. Volgens BlackRock een kans voor ervaren infrastruc-tuurbeleggers.…

Euronext wil de Amsterdamse beursindices op de schop nemen, door de hoofdindex – de AEX – uit te breiden van 25 naar 30 aandelen en de smallcapindex in te krimpen van 25 naar 20 stuks. Dat schreef Het Financieele Dagblad op basis van anonieme bronnen. Het zou de eerste uitbreiding van de AEX-index zijn sinds 1994. De voorloper van de AEX, de EOE-index, begon met dertien bedrijven. Doel van de AEX-vergroting is om de handel in meer beursfondsen te vergroten. Bedrijven in een hoofdindex komen vaak terecht in indextrackers, een populaire vorm van beleggen. De nieuwe samenstelling gaat op z’n vroegst in juni in, volgens bronnen van de zakenkrant.…

Sterk meevallende verkopen van Richemont, Cartiers eigenaar, gaven de hele luxesector een boost. Beleggers hopen op een omzetgroei van 1% bij Richemont, maar de verkoop steeg in het belangrijke slotkwartaal met 10%. Goed nieuws, ook voor het Franse LVMH, maar de sterke prestaties van Richemont kun je niet een-op-een doortrekken naar de hele branche. LVMH is hard geraakt door de matige marktomstandigheden in China. Daardoor daalde de koers vorig jaar in amper een half jaar van €875 naar €575. Daarom verhoogden wij toen ons advies van Buy tot Strong Buy. Inmiddels is de koers €690 en daarmee is de upside tot het koersdoel gelimiteerd tot zo’n 16%. Wij verlagen daarom ons advies weer in Buy. Het koersdoel blijft €800. KERNGEGEVENS (IN €) * = consensusverwachting LVMH Potentieel BUY Koers €…

Eind vorig jaar had Vastned al een herfinanciering van €345 miljoen afgesloten. Met een loan-to-value van circa 40% en een aanzienlijke verlenging van de gemiddelde looptijd van de schuld zijn er voorlopig geen financiële problemen meer. Eind vorig jaar is Vastned Belgium op overnamepad geweest. Het kocht Gevaert NV, dat een pand bezit in Leuven en in Namen. Beide lenen zich voor herontwikkeling. De aankoop is gefinancierd tegen een rente onder 4%. De kleine aankoop is te beschouwen als een teken van vertrouwen in de toekomst. Minder risico De beurskoers heeft door de fusie wat rare sprongen gemaakt. Maar de ruilverhouding en het dividend voor de Belgische aandeelhouders verklaren de optisch hogere koers versus Vastned Retail. De herfinanciering dekt alle aflossingsverplichtingen, waarmee een groot deel van de risico’s van een…

Dinsdag 28 januari 08:00 NSI jaarresultaten 08:00 SAP jaarresultaten 14:00 Boeing jaarresultaten 14:00 GM jaarresultaten Woensdag 29 januari 08:00 ASML jaarresultaten 08:00 AkzoNobel jaarresultaten 22:00 Meta jaarresultaten 22:00 Tesla jaarresultaten 22:00 IBM jaarresultaten Donderdag 30 januari 08:00 KPN jaarresultaten 08:00 Shell jaarresultaten 08:00 Sanofi jaarresultaten 08:00 Warehouses De Pauw jaarresultaten 08:00 Deutsche Bank jaarresultaten 08:00 STMicroelectronics jaarresultaten 10:00 Accsys Capital Markets Day 14:00 Alphabet jaarresultaten 14:00 Microsoft jaarresultaten 14:00 Starbucks jaarresultaten 14:00 Mondelez International jaarresultaten 14:00 Sherwin-Williams jaarresultaten 22:00 Apple jaarresultaten 22:00 Intel jaarresultaten 22:00 PPG Industries jaarresultaten 22:00 Visa jaarresultaten Vrijdag 31 januari 08:00 Novartis jaarresultaten 14:00 Morgan Stanley ex-dividend 14:00 Wells Fargo ex-dividend 14:00 Mastercard jaarresultaten 14:00 Amazon.com jaarresultaten 14:00 AbbVie jaarresultaten 14:00 Exxon Mobil jaarresultaten Maandag 3 februari 14:00 Citigroup ex-dividend 22:00 NXP Semiconductors jaarresultaten Dinsdag 4…

De sterke slotcijfers van Richemont, eigenaar van juwelen-en horlogemerken Cartier, Van Cleef & Arpels en Buccellati, verrasten beleggers. Zij beloonden dit met een flinke koerssprong voor de aandelen en de rest van de luxesector volgde. Het aandeel Richemont is best populair bij analisten (19 koopadviezen op in totaal 34 stuks) maar met ruim 25 keer de winst wel duurder dan onze favoriet LVMH, dat ook meer koopadviezen heeft. De Fransen komen op 28 januari met cijfers.…

Beleggers hielden voor 2024 rekening met 358 leveringen van nieuwe vliegtuigen, maar dat redde de vliegtuigbouwer niet. Vooral de achterblijvende productie van de 737 MAX valt op, terwijl dit model juist de kar moet trekken. Ook afgezet tegen Airbus blijft Boeing ver achter. Airbus leverde in 2024 766 toestellen af, de beste prestatie sinds 2019. Dit dankte de Europese vliegtuigbouwer aan een ware eindsprint in december, culminerend in de levering van 123 nieuwe vliegtuigen. Ook in het orderboek lopen de verschillen tussen de vliegtuigbouwers verder op. Dit blijkt ook uit het aantal nieuwe orders voor deze modellen: Airbus laat met 637 orders voor de A320-familie voor het derde opeenvolgende jaar Boeing ver achter zich. Dat blijft steken op 415 orders voor de 737. Schokkend hoge waardering Boeing blinkt uit in…

Tesla heeft een nieuwe strategie en dat zorgt voor een versnelling. Eerder werkte de zelfrijdende software op basis van regels, zoals stop voor een rood stoplicht. Deze honderdduizenden regels werden handmatig ingevoerd. Toch werkte het bij lange na niet goed genoeg. Twee jaar geleden begon Tesla met het trainen van zelfrijdende software op basis van AI. De data die hiervoor worden gebruikt, zijn afkomstig van de camera’s van miljoenen andere Tesla’s. Deze strategie blijkt succesvol. Het aantal kilometers dat wordt gereden zonder dat de bestuurder hoeft in te grijpen, neemt snel toe. Musk verwacht dat halverwege dit jaar zelfrijdende Tesla’s beter kunnen rijden dan de gemiddelde bestuurder. Gezien de vooruitgang die wordt geboekt, lijkt dat niet overdreven optimistisch. KERNGEGEVENS (IN $) * = consensusverwachting TESLA Potentieel HOLD Koers $ 426,50…

KBC is uitgebroken KBC Groep uit België is een sterke speler in de bank-en verzekeringssector. Het aandeel heeft het afgelopen jaar vooral zijwaarts bewogen, zonder een duidelijke richting. Nu de koers eindelijk door een cruciale weerstand is gebroken, lijken er nieuwe kansen te liggen voor verdere stijgingen. De stijgende fase vanaf eind 2023 is hervat nu de consolidatiefase is afgebroken. Met de doorbraak is er ruimte vrijgekomen voor een verdere stijging richting de top van 2022 rond €81,70. Dit koersniveau vormt nu het eerstvolgende richtpunt, wat een herstelpotentieel van circa 11% betekent. De oude toppen rond €72 vormen bij een eventuele correctie nu de eerste steunzone. De vorming van een hogere bodem boven deze zone zal de verbeteringen bevestigen en beleggers een interessant instapmoment opleveren. De 200-dagenlijn is opwaarts gedraaid…

Nutsbedrijven dankzij AI een stuk minder saai Het toenemende gebruik van kunstmatige intelligentie en het delven en verhandelen van cryptomunten vreet stroom. Dat maakt elektriciteitsproducenten interessanter dan ooit. Voor beleggers worden de goede oude nutsbedrijven een stuk nuttiger. VERDER NOG: Guruwatch: Natera Vermogensbeheerder Stanley Druckenmiller is een van de beste beleggers aller tijden. In de tweede helft van vorig jaar kocht de Amerikaanse miljardair net zo lang aandelen Natera tot die de grootste positie in zijn $3 miljard grote portefeuille vormden. Wat doet dit tamelijk onbekende biotechbedrijf? Shell versus Exxon Mobil Is de veel hogere waardering van Exxon Mobil gerechtvaardigd?…